20231227-群益证券-比亚迪-002594.SZ-公司将在匈牙利建厂_明年海外销量可期_建议_区间操作__3页_440kb

报告总结

公司动态与战略

• 公司于12月22日宣布在匈牙利赛德市建立新能源乘用车生产基地，这将是其在欧洲的第一座整车工厂，并有助于辐射欧洲市场。公司正加速全球布局，包括在泰国、巴西投资建厂，体现全球化进程。

市场与销售表现

• 公司1-11月海外销量达2067万辆，同比增长显著，展现了强劲竞争力。欧洲作为第二大新能源汽车市场，公司通过渠道建设和品牌提升，预计2024年销量将明显增长。仰望品牌等高端产品推动了品牌价值提升。

财务预期

• 预计2023-2025年净利润分别为3275亿元、425亿元、533亿元，同比增长均超过200%。当前A股和H股市盈率分别对应P/E 17倍、13倍、104倍，显示估值较低，但近期股价因市场担忧（如国内竞争激烈和欧盟反补贴调查）而疲软。

投资建议

• 强调公司长期全球市占率提升潜力，建议投资者“区间操作”，即逢低布局，短期波动可能带来机会；中长期基本面强劲，需关注短期风险。

风险与解读

• 当前风险包括国内竞争加剧和政策不确定性（如欧盟反补贴调查），但公司产品竞争力强，尤其是高端车型表现优异，未来增长可期。