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机械设备行业总结：2024年3月工程机械行业点评

核心内容

2024年3月，中国工程机械行业整体销售数据出现下滑，但国内销量实现同比增长，超出市场预期。该报告由国都证券发布，投资评级为中性，认为国内工程机械市场有望筑底回升，进入新的周期。

主要观点

• 国内销量转正：2024年3月挖掘机国内销量为15188台，同比增长9.27%。1-3月累计国内销量为26446台，同比下降8.26%。这一增长主要得益于农村土地整改、市政工程等基建项目的开工。
• 出口持续下滑：3月出口销量为9792台，同比下降16.2%。1-3月累计出口销量为23518台，同比下降17.9%。出口下滑主要受海外部分地区景气度波动影响。
• 行业前景展望：
  • 随着地方财政问题逐步缓解、设备更新需求释放及开工率持续回升，预计国内工程机械市场将结束下行周期，实现筑底回升。
  • 国外市场需求或具备一定韧性，尤其是一带一路沿线国家的基建项目仍可能对工程机械行业带来促进作用。
  • 发达国家市场仍有较大的份额提升空间，长期出海趋势将持续。

关键信息

销售数据

• 2024年3月：销售各类挖掘机24980台，同比下降2.34%。
• 国内销量：15188台，同比增长9.27%。
• 出口销量：9792台，同比下降16.2%。
• 1-3月累计：销售挖掘机49964台，同比下降13.1%。
• 国内累计销量：26446台，同比下降8.26%。
• 出口累计销量：23518台，同比下降17.9%。

行业趋势

• 设备更新周期启动：国二及以下标准工程机械将逐步退出市场，释放存量需求。
• 市场周期判断：国内工程机械市场有望结束下行周期，实现筑底回升。
• 出口潜力：虽然出口整体下滑，但国内头部主机厂仍有望凭借高附加值产品带动海外收入增长。

投资建议

• 重点关注头部企业：如徐工机械、中联重科、三一重工、柳工等，因其估值处于较低水平，具备较好的投资价值。
• 投资评级：国都证券对工程机械行业给予“中性”评级，预计未来6个月内行业指数将跟随综合指数。

风险提示

• 下游行业需求不及预期
• 原材料或零部件价格波动
• 行业竞争加剧
• 汇率波动风险

资料来源

• iFind
• 公司公告
• CME 工程机械杂志
• 中国工程机械协会

分析师声明

• 研究员：韩保倩
• 联系方式：电话 010-87413610，邮箱 hanbaoqian@guodu.com
• � � � 执业证书编号：S0940519040002
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免责声明

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