20250709-东吴证券-工程机械行业点评报告_6月挖机内销韧性凸显_出口高景气延续_2页_397kb

工程机械行业点评报告总结

国内市场分析

2025年6月，挖掘机内销销量8136台，同比+6%，实现正增长，1-6月累计销量65637台，同比+22.9%。装载机内销也有积极表现。需求韧性主要源于资金到位节奏影响，预计全年增长可观， Central资金和地方资金支持、存量更新需求是关键因素，将推进行业景气度。

海外市场分析

出口市场保持高景气，2025年6月挖掘机出口10668台，同比+19%，1-6月累计外销54883台，同比+10%。新兴地区如中东、东南亚等需求强劲，贸易关系缓和和全球降息可能推动需求。主机厂海外利润占比高，新兴市场景气度提升。

投资建议

行业处于上行周期起点，估值和业绩弹性大。推荐个股包括：三一重工、某全品类龙头、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。研究员建议增持。

风险提示

宏观经济波动、国内政策不确定性、国际贸易摩擦、行业竞争加剧。