工程机械行业点评报告：7月挖机内销持续景气，代理商中挖预期有所改善-240808-华创证券-16页_781kb

工程机械行业分析与展望

一、市场表现

2024年7月，工程机械市场持续改善。挖掘机销售13690台，同比增长86%，国内销量同比增长219%，超过预期；装载机销售8379台，同比增长271%，其中国内市场销量同比增长247%，出口增长301%。前7个月，挖掘机国内销量同比增长62%，出口同比下降123%，但装机量同比转正。电动装载机市场渗透率达15.7%，电动化进程加速。

二、需求与预期

代理商对中大型挖掘机的市场预期改善，认为行业已度过下行周期底部。7月份，行业开工率和回款率小幅上升，代理商库存同比下降39%，客户平均回款率改善至471%。市场信心恢复带动生产和销售改善。

三、出口情况

2024年6月，我国工程机械出口额同比增长64%，其中对阿联酋、巴西和沙特阿拉伯等国家出口增长显著。尽管传统市场如俄罗斯需求下滑，但新兴市场成为增长新动力，出口结构逐步优化。

四、投资建议

内销方面，设备更新和政策支持推动行业复苏，推荐关注中联重科、三一重工等龙头企业。出口方面，低基数下增长潜力大，中东、美洲和南美市场值得重视。同时，政策端的财政投入、地产回暖和设备更新补贴细则将进一步拉动需求。

五、风险提示

经济复苏不确定性、市场竞争加剧及原材料价格波动是行业复苏的主要风险。建议投资者关注需求变化和政策落地情况。