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市场与行业研究报告总结（2018年9月10日）

核心内容概述

本报告总结了2018年9月3日至9月7日期间，主要市场指数、基金表现及重点行业的研究分析。整体来看，市场呈现调整态势，部分行业如食品饮料、通信、医药等面临不同挑战，但也有结构性机会。

主要市场指数表现

关键信息：

• A股市场整体下跌，沪深300和上证指数跌幅较小，而中小板指和创业板综跌幅较大。
• 恒生指数和日经225也出现下跌，但跌幅相对温和。
• 标普500、道琼斯、纳斯达克等美股指数出现不同程度下跌，但道琼斯和纳斯达克仍保持正增长。
• 商品指数中，黄金下跌幅度最小，白银跌幅最大。

基金研究要点

• B份额表现：
  • 上周B份额平均周跌幅为-1.52%，跌幅超过主要股指。
  • 跟踪中小盘风格指数的B份额跌幅较小，且成交量上升。
  • B份额溢价率上升0.91%，平均溢价率为14.51%。
  • 价格杠杆上升，平均为2.34倍，其中中小盘风格B份额杠杆更高。
  • 14只B份额距离下折阈值小于10%，其中富国中证军工B跌幅最大，为-9.52%。

行业研究要点

食品饮料行业

• 行情回顾：食品饮料指数跌幅为2.4%，跑输沪深300约0.7个百分点，创年内新低。
• 核心观点：
  • 受社保新政和贸易战影响，市场情绪偏弱。
  • 中炬高新大股东变更，可能改善公司治理机制，推动业绩增长。
  • 建议关注业绩稳定增长、估值较低的标的，如贵州茅台、中炬高新、绝味食品、桃李面包。
• 风险提示：宏观经济下行、食品安全等。

通信行业

• 行情回顾：通信指数本期下跌1.14%，位于申万28个一级行业第10位。
• 核心观点：
  • 三大运营商上半年业绩超预期，利润增长。
  • 中国联通经营改善明显，盈利差距缩小。
  • 通信行业面临资本开支减少、中兴通讯禁运等压力，但5G商用即将启动，板块有望逐步恢复。
• 投资建议：关注5G产业链相关公司及细分板块优质个股，如烽火通信、光迅科技、长飞光纤等。
• 风险提示：中美贸易政策变化、5G发展不及预期、估值下行等。

医药行业

• 行情回顾：医药生物指数下跌0.46%，跑赢沪深300 1.25个百分点，估值溢价率158.42%。
• 核心观点：
  • 医药行业上半年营收和净利润增速分别为21%和22%，58家企业增速超过50%。
  • 基药目录调整和一致性评价政策推动产业升级，优质国产仿制药有望受益。
• 投资建议：关注创新药、一致性评价、新纳入医保品种等主线，重点推荐海普瑞、大参林、翰宇药业等。
• 风险提示：政策风险、市场估值风险。

总结

本报告指出，当前市场整体处于调整阶段，A股及海外市场指数均出现不同程度下跌，但部分行业如通信、医药在政策和市场基本面支撑下仍具投资价值。B份额在市场下跌中表现较差，但杠杆率和溢价率有所上升，需关注下折风险。食品饮料行业受治理机制改善预期推动，中炬高新有望迎来新阶段；通信行业在5G商用即将启动的背景下，板块业绩和投资情绪有望逐步恢复；医药行业在政策支持和刚需特征下，具备长期增长潜力，建议关注业绩和估值匹配的优质标的。