20240407-广发期货-原油沥青周报_原油_地缘支撑油价走高_关注需求和宏观承受度_沥青_供需预期好转_炼厂库存维持去化_60页_2mb

2024年4月7日原油沥青周报总结

本报告基于地缘风险和供需因素对原油和沥青市场进行分析，仅供参考，请遵守免责声明。主要内容包括原油和沥青的行情回顾、供应需求、价格展望和策略建议。

原油分析
本周国际油价上涨，主要受地缘政治风险影响，如伊朗驻叙利亚大使馆遇袭、乌克兰攻击俄罗斯炼厂，以及沙特上调亚洲原油官价。美国非农数据超预期，显示经济韧性，推升油价。OPEC+维持现有产量政策，但呼吁更好遵守减产协议，3月产量环比增加。美国原油库存维持高位，但炼厂开工率提升。价格结构上，内外盘价差震荡，月差走高。风险包括地缘冲突升级或宏观数据恶化导致油价回调。

沥青分析
上周沥青价格上涨，得益于原油支撑和下游需求好转，炼厂库存去化。供需预期改善，裂解价差低位震荡。2024年一季度沥青产量减少，后续供应缓慢增加，但需求恢复中，库存率下降。沥青裂解价差修复机会存在，但需关注需求持续性和高油价对消费的负反馈。

总体展望
油价上行压力来自地缘风险，但面临宏观避险和需求约束。沥青基本面好转预期存在，但供应和需求平衡需监控。策略上，原油多头注意利润保护；沥青建议区间操作或裂解价差交易，同时防范宏观和地缘风险。

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