20150215-中泰证券-医药生物_周报-把握成长_拥抱变革_17页_634kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告为齐鲁证券医药生物行业周报，主要分析了2015年2月15日前医药生物行业的整体状况、投资观点、行业热点及个股表现等内容。报告指出，医药板块在2015年年初至今的绝对收益率为10.5%，跑赢沪深300约12.3个百分点，整体保持稳定增长态势。同时，报告强调了非药领域（医疗器械、医疗服务）和行业新模式（网络售药、移动医疗）的投资机会。

主要观点

行业最新观点

• 2014年业绩表现：截至2015年2月15日，板块共124家个股公布了2014年业绩预告，其中21家公司业绩涨幅超过100%，17家公司涨幅在50%-100%之间，63家公司涨幅在0%-50%之间，23家公司业绩下降。
• 医药板块走势：医药板块在2015年年初至今上涨10.5%，跑赢沪深300约12.3个百分点。本周随大盘温和反弹，上涨4.46%，但跑输沪深300约0.54个百分点。
• 估值情况：以TTM整体法计算，医药板块当前估值为41倍PE，高于历史平均水平（35倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在64%。

长期投资观点

• 行业趋势：2014年是传统与变革创新碰撞的元年，未来3年这种趋势将持续发酵，创造新的行业拐点。
• 传统制药行业：整体增速趋缓，需精选个股进行长期配置。重点推荐具有品种优势、销售优势和资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆明制药。
• 变革创新领域：诊疗方式变革、大数据时代的产品和商业模式创新，以及民营资本进入医疗服务领域，将带来颠覆性变化。相关标的包括基因测序（达安基因、迪安诊断等）、细胞治疗（双鹭药业、香雪制药等）、单克隆抗体（海正药业）、可穿戴医疗设备（九安医疗、宝莱特）、移动医疗（三诺生物）、互联网电商（九州通）等。

关键信息

行业热点聚焦

• 新农合进展：2014年新农合参合率维持在95%以上，人均财政补助达320元。大病保险制度推进，报销比例提升，信息化建设加速。
• 政策影响：医保控费压力下药品招标政策趋紧，药品价格承压。同时，政策松绑可能带来非药领域的发展空间。
• 商业保险参与：鼓励商业保险机构参与大病保险，以控制费用、引导医疗消费和提高工作效率。

个股表现

• 涨幅前15位：嘉事堂、康美药业、九州通、瑞康医药、浙江震元等。
• 跌幅前15位：国药一致、国药股份、天坛生物、现代制药、翰宇药业等。
• 资金流入：康美药业、达安基因、科华生物、健康元等个股资金净流入较多。
• 资金流出：仁和药业、国药股份、恒瑞医药、和佳股份等个股资金净流出较多。

中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数：略有下降。
• 具体药材价格：云南三七、山东丹参、福建太子参、山东东阿胶块、河南金银花等价格保持稳定。

风险提示

• 政策风险：2015年招标政策密集扰动，可能对行业造成影响。
• 药品质量问题：药品的安全质量是持续关注的重点。

附录

本期齐鲁医药小组研究报告汇总

• 报告类型：公司点评、行业分析等。
• 重点公司：凯利泰、迪安诊断、理邦仪器、迪瑞医疗等，分析其并购策略、业绩增长等。

本期上市公司重要公告汇总

• 凯利泰：设立并购基金，推进外延式扩张。
• 太安堂：限制性股票首次授予完成。
• 博雅生物：2014年业绩增长，拟每10股转增5股派6元。
• 誉衡药业：2014年营业收入和净利润分别增长45.72%和95.69%。
• 翰宇药业：部分限售股上市流通，张有平先生转让股份。
• 红日药业：2014年营业收入和净利润增长，获得买入评级。
• 众生药业：2014年营业收入和净利润增长，获得增持评级。
• 其他公司：包括康美药业、华润三九、天士力等，均有不同公告内容。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

重要声明

本报告仅供齐鲁证券有限公司客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。投资者应自行关注相应的更新或修改。市场有风险，投资需谨慎。