20150215-中泰证券-化工_触网及服务平台型公司梳理_26页_2mb

化工行业周报总结（2015/02/09-2015/02/15）

核心内容

本报告主要分析了2015年2月9日至2015年2月15日期间化工行业的整体表现、重点公司动态以及主要产品价格走势。报告指出，化工行业整体处于去产能周期，各子行业分化明显。在行业整体环境趋缓的背景下，部分触网及服务平台型企业表现突出，成为市场关注的焦点。

主要观点

行业整体情况

• 化工行业整体处于去产能周期，供给收缩逻辑依然有效，催化剂可能来自环保和政策。
• 油价回升至50美元/桶，布局油价上涨高弹性受益股比追求下跌受益股更有意义。
• 国企改革是基础化工领域的重要投资机会，建议对有改革预期的个股进行配置。
• 真成长股稀缺，新材料领域是重点发展方向。

重点公司表现

• 桐昆股份：涤纶行业复苏，产业链利润向下游转移，公司具有卓越的行业地位和成长空间。
• 国瓷材料：公司技术领先，2015年将受益于陶瓷墨水、纳米氧化锆、高纯超细氧化铝等新兴领域的需求爆发，预计业绩增长显著。
• 巨化股份：受益于R22价格持续上涨，公司产能10万吨，具有较大的业绩弹性。

互联网及服务平台型企业

• 化工行业中涉及互联网及服务平台型企业的10家公司中，有8家涨幅超过60%，其中生意宝涨幅达311%，如意集团涨幅达250%。
• 服务平台型企业多集中在农化领域，如金正大、诺普信、司尔特等。
• 农化企业更易成为农资服务平台整合者，因其具备更强的经销商网络、仓储和配送能力。
• 史丹利估值较低，具备整合收购种子、农药企业的预期。

关键信息

产品价格走势

• 石油化工：原油价格回升，但部分产品如乙烯、丙烯、丁二烯等价格波动较大。
• 化肥农药：尿素、磷肥、钾肥等价格相对稳定，但部分产品如草甘膦价格有所下滑。
• 煤化工：甲醇价格短暂回暖，但整体仍面临产能释放和需求低迷的困境。
• 氯碱与纯碱：纯碱、烧碱、PVC等产品价格小幅波动，整体市场供需关系较为平衡。
• 聚氨酯：MDI、TDI、PO等产品价格基本稳定，但部分产品如硬泡聚醚价格略有下跌。

行业趋势与展望

• BDO市场：面临产能释放、外货涌入和需求低迷的多重压力，市场前景不乐观。
• 塑料价格指数：广东塑料交易所发布中国首个国家级塑料价格指数，有助于提升国内塑料市场的价格话语权和影响力。
• 甲醇市场：价格短暂回暖，年后可能挺价出货，但整体仍需关注下游需求变化。

涨跌幅TOP10个股

涨幅前十

1. 新开源（300109.SZ）：16.32%
2. 红星发展（600367.SH）：15.49%
3. 上海新阳（300236.SZ）：15.14%
4. 浙江龙盛（600352.SH）：14.35%
5. 两面针（600249.SH）：14.20%
6. 新宙邦（300037.SZ）：14.07%
7. 闰土股份（002440.SZ）：14.00%
8. 海达股份（300320.SZ）：12.90%
9. 双龙股份（300108.SZ）：11.97%
10. 中纺投资（600061.SH）：11.50%

跌幅前十

1. 华锦股份（000059.SZ）：-7.81%
2. 宝硕股份（600155.SH）：-7.38%
3. 司尔特（002538.SZ）：-6.42%
4. 荣盛石化（002493.SZ）：-6.10%
5. 辉丰股份（002496.SZ）：-4.36%
6. 中国玻纤（600176.SH）：-3.50%
7. 双箭股份（002381.SZ）：-1.50%
8. 海利得（002206.SZ）：-1.28%
9. 云天化（600096.SH）：-1.23%
10. 回天新材（300041.SZ）：-1.13%

结论

化工行业整体表现分化，部分触网及服务平台型企业涨幅显著，尤其是农化领域的公司，因其具备较强的综合服务能力，成为市场关注的焦点。同时，油价回升和国企改革为行业带来新的投资机会，而BDO等产品则面临较大的市场压力。投资者应关注具有成长潜力和估值优势的公司，同时留意行业政策和市场需求的变化。