20220718-华联期货-油料周报_短期需求有支撑_豆粕价格或宽幅震荡_5页_684kb

豆粕市场周报总结

核心内容概述

本报告由华联期货研究员邓丹撰写，分析了当前豆粕市场的供需情况及价格走势。报告指出，短期内豆粕价格受到养殖需求改善的支撑，或呈现宽幅震荡；中长期来看，全球大豆供应有望增加，价格重心可能下移。同时，报告提供了操作建议和需重点关注的风险因素。

主要观点

• 美豆市场表现：7月USDA报告下调美豆新作需求预估，导致美豆价格大幅下跌。加息预期也对美豆形成压力。尽管天气炒作仍在，但市场关注度有所下降。
• 中期展望：美豆新作增产概率较大，南美豆新作扩种预期增强，全球供应持续增长，豆粕价格可能承压下行。
• 短期支撑：随着猪价回升，养殖利润改善，蛋白粕需求边际提升，对豆粕价格形成一定支撑。
• 价格走势：预计豆粕价格将呈现宽幅震荡态势。

操作建议

• 建议操作上采取“豆粕9-1反套”策略，若价格走势未如预期，则及时止损离场。

关键关注点与风险因素

• 天气因素：美豆主产区天气状况及南美豆种植情况。
• 进口大豆到港量：进口大豆供应量变化将直接影响国内豆粕市场供需。
• 宏观经济环境：经济担忧及原油期货走势可能影响大宗商品整体情绪。
• 养殖需求：生猪存栏量、养殖利润及下游采购积极性。

基本面分析

1. 价格与价差

• 上周国内豆粕价格整体上涨，沿海区域主流价格在4090-4140元/吨，较上周涨跌幅为10-80元/吨。
• 国内豆粕市场成交一般，周内共成交37.66万吨，较上上周增加21.78万吨，增幅137.15%。
• 现货成交占比大，远月基差成交也有所增加，但整体市场情绪偏弱。

2. 供应情况

(1) 国外部分

• 马来西亚：7月1-10日油棕鲜果串单产下降12.05%，出油率上升0.10%，产量下降11.52%。
• 劳动力短缺：马来西亚种植园部门就业人数同比减少6.2%，田间工人和收割工人减少幅度最大。
• 美国天气：中西部大豆产区天气干燥，局部有阵雨，整体气温偏高。

(2) 国内部分

• 上周111家油厂大豆实际压榨量为169.65万吨，开机率为58.97%。
• 本周预计开机率略有下降，压榨量为168.62万吨。
• 全国港口大豆库存为695.75万吨，较上周增加13.4万吨，同比减少164.95万吨。

3. 需求情况

• 上周豆粕市场成交一般，提货量为72.9万吨，日均提货14.58万吨，较前一周减少3.75万吨。
• 下游养殖企业采购积极性不高，多以执行前期合同为主。
• 饲料企业豆粕库存天数为9.2天，较上周小幅增加0.02天。

4. 库存变化

• 饲料企业豆粕库存天数持续小幅波动，当前为9.2天，市场仍以消耗前期库存为主。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自我的农产品网与华联研究所。
• 提供了多张图表，包括：
  • CBOT大豆和DCE豆粕走势图
  • 国内主要油厂豆粕周度成交量走势图
  • 全国饲料企业库存天数变化走势图

免责声明

• 本报告仅为研究员的独立分析，仅供参考，不构成投资建议。
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