20210816-华联期货-油料周报_美豆单产小幅下调_豆粕短期上涨空间有限_4页_577kb

豆粕市场周报总结

核心内容概述

本报告由华联期货研究员邓丹撰写，分析了2021年8月16日当周豆粕市场的走势及影响因素。报告指出，美豆单产小幅下调对价格形成一定支撑，但市场更关注需求端的变化。国内豆粕价格整体上涨，但需求端表现疲软，库存天数连续三周上升，市场短期内或维持震荡格局。

主要观点

• 美豆单产下调：USDA报告公布后，美豆价格小幅上涨，反映单产下调的利多因素。
• 需求端主导市场走势：当前市场对美豆需求预期存在分歧，若出口不积极，价格可能回落；若出口良好，则可能继续上涨。
• 缺乏炒作题材：若无新的市场热点，美豆价格或将维持震荡。
• 国内豆粕短期上涨空间有限：市场成交有所减少，但远月基差成交持续放量，显示市场对后期需求仍有一定预期。

操作建议

• 建议投资者暂观望，等待需求端进一步明朗。

关键关注因素与风险

基本面分析

1. 价格与价差

• 国内豆粕价格：上周沿海油厂主流价格为3620-3680元/吨，较上上周上涨20-40元/吨。
• 市场表现：物流恢复，企业按需补库，价格相对稳定。

2. 供应情况

• USDA报告：2021/22年度美豆单产预估为50蒲式耳/英亩，产量43.39亿蒲，期末库存1.55亿蒲，均低于市场预期。
• 国内油厂：上周实际压榨量为196.64万吨，开机率69.74%；预计本周压榨量204.56万吨，开机率72.55%。
• 大豆库存：上周大豆库存674.5万吨，较前一周增加39.78万吨，增幅6.27%；同比增加148.42万吨，增幅28.21%。

3. 需求情况

• 豆粕成交：上周共成交99.865万吨，较上周减少120.612万吨，减幅54.71%。
• 提货情况：截至8月6日当周，豆粕周度提货量159.46万吨，环比增加15.31%。
• 库存天数：截至8月13日当周，国内饲料企业豆粕库存天数为10.84天，较前一周增加0.32天，增幅3.06%，连续三周上升。
• 影响因素：疫情导致物流受限，终端企业增加库存天数；部分区域因疫情持续，备货意愿增强。

4. 猪价与需求

• 生猪价格：上周出栏均价14.94元/公斤，环比下跌1.90%，同比下跌59.81%。
• 市场表现：猪价先涨后跌，受疫情、终端需求疲软等因素影响，整体维持弱势。
• 养殖情况：部分大型养殖企业有扩产能计划，但补栏缓慢，出栏加速；小麦替代蛋白原料，豆粕需求短期难有明显增长。

数据来源与图表说明

• 图1：CBOT大豆和DCE豆粕走势图
  数据来源：我的农产品网、华联研究所

• 全国外三元生猪出栏均价周度走势图
  数据来源：我的农产品网、华联研究所

• 全国豆粕周度成交量走势图
  数据来源：我的农产品网、华联研究所

• 全国饲料企业库存天数变化走势图
  数据来源：我的农产品网、华联研究所

研究员承诺

邓丹研究员以独立、客观的态度出具本报告，内容真实反映其研究观点，不因报告内容获取任何形式的报酬。

免责声明

本报告仅供关注期货市场及其投资机会的人士参考使用，数据来源谨慎可靠，但不保证其完整性和真实性。投资者应独立承担投资风险，本报告不构成买卖依据。报告版权归华联期货所有。

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