20180416-太平洋-有色钢铁行业周报_流动性压力显现_工业金属面临调整压力_29页_1mb

金属、非金属与采矿行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了当前有色钢铁行业及相关子行业在4月上旬的市场表现，重点关注黄金、工业金属、稀贵金属、小金属及黑色金属的走势，并对市场风险与投资建议进行了详细阐述。整体来看，市场受到贸易战、地缘政治和流动性收紧等多重因素影响，呈现出分化态势，黄金板块因避险情绪走强，而部分工业金属如铝、铜、锌等则面临调整压力。

主要观点

1. 黄金配置价值仍高于其他板块

• 避险情绪升温：叙利亚局势引发市场避险情绪，推动黄金价格上涨。
• 美元波动影响：美联储3月会议纪要的鹰派措辞令美元修复，黄金略有调整但周线仍上涨0.94%。
• 投资建议：A股黄金板块在避险情绪下仍有配置价值，推荐关注银泰资源、赤峰黄金等。

2. 工业金属面临调整压力

• 流动性收紧：中国3月社融、新增贷款及M2增速未达预期，流动性短期难以宽松。
• 贸易摩擦与地缘政治影响：市场波动加剧，铜、锌等基本面良好的金属仍有反弹空间。
• 推荐配置：紫金矿业、铜陵有色、驰宏锌锗等A股标的值得低位配置。

3. 美国制裁俄铝推升外盘铝价

• 制裁影响：美国制裁俄铝，嘉能可、LME、COMEX等限制交易，导致外盘铝价周涨幅超10%。
• 内盘滞后：国内铝价涨幅相对滞后，主要因高库存及对俄铝资源流入的担忧。
• 行业动态：云铝、神火等企业一季度普遍亏损，板块仍处于底部左侧，短期面临调整。

4. 持续推荐关注战争金属钨

• 需求上升：硬质合金企业提价，受益于全球制造业复苏及叙利亚局势升级。
• 投资建议：推荐配置中钨高新、厦门钨业等标的。

5. 风险提示

• 流动性加速收紧
• 地缘政治危机
• 贸易战升级

关键信息

行情表现

• 板块表现：有色钢铁板块整体涨幅靠前，其中工业金属涨幅最高。
• 个股表现：盛屯矿业、柳钢股份领涨；*ST华泽、*ST华菱跌幅居前。

行业数据

• 工业金属：铝、镍价格大涨，铜、锌库存减少。
• 稀贵金属：黄金价格偏强，白银偏弱，稀土价格整体走弱。
• 小金属：镁、铬微涨，钼铁、锂价格略有波动。
• 黑色金属：废钢上涨，焦炭下跌，钢厂库存开始去化。
• 利率与汇率：美元指数微跌，人民币持续升值。

行业新闻

• 俄铝制裁影响：LME、COMEX等限制与俄铝交易，俄铝被剔除出重要股指。
• 铝厂减产：海德鲁巴西Albras电解铝厂减产50%，影响全球市场。
• 铜矿动态：Teck资源公司收购智利铜矿，Codelco与工人达成协议。
• 新能源车增长：新能源汽车销量同比大幅增长，拉动锂需求。
• 环保政策：多地实施限产政策，推动钢铁行业去产能。

公司公告

• 业绩预告：多数企业一季度业绩预增，如凌钢股份、韶钢松山、中钨高新等。
• 资产重组：部分企业推进重大资产重组，如兴业矿业、中润资源等。
• 政府补助：多家企业获得政府财政支持，如株冶集团、五矿发展等。

投资建议

• 黄金板块：推荐关注银泰资源、赤峰黄金，受益于避险情绪。
• 工业金属：关注紫金矿业、铜陵有色、驰宏锌锗，低位配置。
• 钨：推荐中钨高新、厦门钨业，受益于制造业复苏和战争金属属性。
• 稀土：需关注后续政策变化，部分企业如赣州稀土集团加大投资。
• 小金属：锂、钴需求上升，但钼铁价格继续下降。
• 黑色金属：关注废钢、焦炭及钢厂库存变化，需警惕政策影响。

总结

本周有色钢铁行业在多重因素影响下表现分化，黄金因避险情绪走强，而工业金属如铝、铜、锌则面临调整压力。尽管存在流动性收紧、地缘政治及贸易摩擦等风险，但部分基本面良好的金属仍具备反弹潜力。此外，战争金属钨和新能源相关金属如锂、钴表现突出，值得关注。建议投资者在当前市场环境下，关注黄金、钨等板块，同时留意工业金属的短期调整机会。