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钢铁行业周报总结（2018年4月）

核心内容概述

2018年4月钢铁行业周报指出，行业整体呈现供给缓慢恢复、库存持续去化、需求稳定增长的态势。尽管短期内钢材价格有所波动，但行业基本面仍具备长期看多的潜力。报告强调了政策对行业的影响，以及重点公司投资价值。

主要观点

• 供给恢复缓慢：钢铁行业供给恢复速度远低于2017年，主要由于去产能和限产政策的持续影响，即使当前盈利水平高于去年同期，产量仍增长乏力。
• 库存持续去化：本周钢材社会库存环比下降5.13%，钢厂库存下降6.9%，预计本月底库存将与去年同期持平，6月上旬将达到去年Q3的低点。
• 需求表现稳健：本周需求环比有所回落，但仍高于去年同期，与去年5月上旬需求水平相当。考虑到春节和两会影响，预计上半年需求将不逊于去年同期，甚至有小幅增长。
• 价格震荡上行：钢材产品加权价格本周上涨0.79%至4188元/吨，螺纹、高线、热卷、冷板、中板等主要品种价格均有不同程度上涨。
• 原燃料价格下跌：铁矿石、焦炭等原材料价格有所下降，但国内外价差仍有利于出口。
• 吨钢毛利反弹：本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板吨毛利分别上涨57元、75元、47元、25元、51元，显示行业盈利能力有所恢复。
• 行业政策动态：工信部发布动态调整钢铁规范企业名单，规范企业总数减少至256家，进一步推动行业整合和监管加强。
• 投资策略：维持“看好”行业评级，短期价格反弹修复悲观预期，三季度可能因供需错配出现库存新低，驱动钢价上涨。推荐关注具备内生盈利能力和高分红性的全球钢铁龙头宝钢股份，以及受益于制造业复苏和区域经济发展的新钢股份、华菱钢铁、南钢股份、韶钢松山、三钢闽光等公司。

关键信息

供给与库存

• 本周总库存环比下降5.6%，社会库存下降5.1%，钢厂库存下降6.9%。
• 供给恢复速度低于去年同期，1-2月周平均产量同比增长6.1%，3月回落至1.9%，4月前两周仅增长0.4%。
• 本月底库存将与去年同期持平，6月上旬有望达到去年Q3的库存低点。

钢材价格

• 钢材产品加权价格变动+0.79%至4188元/吨。
• 螺纹、高线价格分别上涨1.05%、1.52%至3906元/吨、4107元/吨。
• 热轧、冷板、中板价格分别上涨0.71%、0.05%、0.80%至4003元/吨、4584元/吨、4217元/吨。
• 不锈钢300系热轧价格下降0.33%至15200元/吨，400系热轧价格不变至8800元/吨。

原燃料价格

• 铁矿石：进口PB粉矿价格不变至445元/吨，唐山铁精粉价格下降3.97%至556元/吨。
• 焦炭：价格下降4.06%至1535元/吨，主焦煤价格不变至1550元/吨。
• 废钢：价格上涨1.05%至2258元/吨。
• 硅铁：价格下降1.69%至5800元/吨。

毛利情况

• 螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板吨毛利分别上涨57元、75元、47元、25元、51元至843元/吨、930元/吨、774元/吨、851元/吨、917元/吨。

行业政策

• 工信部撤销19家规范企业，要求整改12家，变更装备47家，变更名称24家。
• 钢铁行业规范企业总数减少至256家，表明行业集中度逐步提高，监管趋严。
• 企业被撤销规范资格的情形包括冶炼设备关停、停产1年以上、产能置换等。

重点公司估值

行业热点资讯

• 铁矿石供应：全球铁矿石巨头表示已停止新增供应，市场供给趋于饱和，国内外价差有利出口。
• 行业监管：工信部加强钢铁行业监管，规范企业名单动态调整，提升行业集中度。

投资建议

• 短期：钢价可能维持震荡，但库存快速去化和毛利反弹可能支撑价格。
• 中长期：预计三季度供需错配将导致库存创新低，钢价有望上涨。
• 推荐标的：宝钢股份、新钢股份、华菱钢铁、南钢股份、韶钢松山、三钢闽光等公司具备投资价值。

法律声明

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