20241006-国盛证券-有色金属行业周报_地缘冲突支撑黄金风险溢价_国内政策持续发力利好工业金属_28页_2mb

有色金属行业周报分析总结

贵金属

• 地缘局势升温，以色列与伊朗冲突加剧，避险需求推动金价高位。
• 美国就业数据超预期，美联储暗示降息节奏放缓，市场交易政策转向。
• 长期看，美联储降息预期与地缘风险形成双驱动，建议关注紫金矿业、山东黄金等。

工业金属

铜

• 宏观宽松政策背景下，供需共振推动铜价上涨。
• 全球铜库存减少，冶炼厂检修致供应紧张。
• 需求旺季“金九银十”补库需求强劲，中长期弹性看好。
• 关注洛阳钼业、中国宏桥、紫金矿业等。

铝

• 全球宏观面宽松推动铝价上涨，生产成本增加支撑价格。
• 库存低位，地产政策集中出台，供需格局向好。
• 关注明泰铝业、神火股份、中国铝业等。

镍

• 印尼镍矿供应紧张，青山减产影响镍铁产量。
• 钴方面维持偏强震荡，供需平衡暂未打破。

能源金属

锂

• 锂价维持偏强震荡，四川和印尼暂停采矿，预计短期震荡。
• 电动车销售旺盛，“金九银十”支撑终端需求。
• 关注赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份等。

硅

• 多晶硅产量增加，有机硅开工率较低，短期价格钝化。
• “金九银十”需求增量未达预期，库存压力较大。
• 关注新疆众和、中国有色矿业等。

稀土与磁材

• 价格走势稳定，多属政策鼓励开采，稀土出口政策或影响供给。

风险提示

• 全球经济复苏不及预期；地缘风险；美联储超预期紧缩。