20170405-华创证券-机械设备行业周报_天然气市场化再获推进_煤化工产业未来两年投资逾2000亿_21页_983kb

行业周报总结

核心内容概述

本周机械设备指数下跌 3.33%，在全部28个行业中涨幅排名第21位。尽管整体行业表现不佳，但部分细分领域仍展现出积极的发展趋势，如天然气市场化改革、通用航空产业加速、汽车轻量化、智能制造标准化推进、煤化工投资加大及轨道交通发展等。

主要观点与关键信息

1. 天然气市场化改革加速

• 协鑫集团联合杭州燃气集团和嘉兴燃气集团投资建设 浙江嘉兴（平湖）独山港LNG应急调峰储运站，将打破浙江省网统购统销模式，推动天然气市场化进程。
• 该项目将为杭嘉湖地区及浙江省增加新的气源供应，预计未来天然气装备需求将超预期，重点关注富瑞特装、厚普股份等龙头标的。

2. 通用航空进入“最后一公里”

• 民航局在华东、西北、新疆等地全面开展通用航空试点，标志着该产业进入高速发展期。
• 资本涌入，推动产业链发展，推荐雪莱特、威海广泰、海特高新、四川九洲、国睿科技、四创电子。

3. 汽车轻量化趋势明显

• 轻量化已成为汽车节能和环保的重要方向，车用塑料替代金属材料效果显著，海源机械作为汽车轻量化龙头被重点推荐。
• 塑料替代使油管重量减轻约 70%，成本降低，未来随着混合动力发展，车用塑料市场前景广阔。

4. 智能制造标准化进程加快

• 工信部发布标准化工作要点，推动智能制造普及，重点布局 工业互联网、5G、大数据 等领域。
• 推荐 田中精机、正业科技、智云股份、大族激光、黄河旋风，建议关注 华中数控、慈星股份、科远股份、永创智能、劲拓股份。

5. 煤化工产业投资规模扩大

• 国家能源局和发改委联合发布规划，推动 煤制油、煤制气、低阶煤分质利用 等项目。
• 2017-2018年煤化工投资总额将超2000亿元，重点推荐 杭氧股份、航天工程、中泰股份、天沃科技，关注 陕鼓动力、东华科技。

6. 轨道交通发展提速

• 长株潭城市群将打造 轨道交通城市群，形成城际轨道环线，推动 磁浮交通 发展。
• 重点推荐 永贵电器、康尼机电、鼎汉技术、春晖股份、海达股份、神州高铁、运达科技、辉煌科技。

重点公司动态

1. 开元仪器

• 燃料智能化业务营收增长 36.16%，毛利率下降 3.38%。
• 收购 恒企教育、中大英才，切入职业教育领域，打造第二盈利点。
• 预计 2017-2018年归属母公司净利润 分别为 1.23亿、1.68亿，对应 PE为70X、52X，首次覆盖给予 推荐评级。

2. 新天科技

• 智能水表、燃气表业务增长显著，整体毛利率提升 2.23个百分点。
• 募投项目逐步落地，智慧水务业务前景广阔。
• 预计 2017-2018年归属母公司净利润 分别为 1.62亿、2.04亿，对应 PE为38X、30X，首次覆盖给予 推荐评级。

3. 中国中车

• 业绩符合预期，盈利能力提升。
• 城轨、新能源业务增长显著，一带一路 推动海外业务拓展。
• 预计 2017-2018年EPS 分别为 0.45、0.5，对应 PE为23X、21X，维持推荐评级。

4. 海源机械

• 一季度业绩扭亏，实现 净利润900-1100万元，同比增长 218.16%-244.41%。
• 汽车轻量化业务发展迅速，材料技术领先，预计 2017-2018年归属母公司净利润 分别为 0.65亿、1.02亿，对应 PE为73X、47X，维持强烈推荐评级。

5. 劲胜精密

• 2016年营收小幅下滑，但 2017年一季度净利润增速达326.30%-348.98%。
• 成功转型智能制造服务商，与 湘油泵 合作输出解决方案。
• 预计 2017-2019年归母净利润 分别为 1.31亿、4.62亿、7.40亿，对应 PE为98X、28X、17X，维持推荐评级。

6. 联得装备

• 2016年业绩下滑，但 2017年一季度表现亮眼。
• 面板产业转移和技术升级推动模组设备需求，公司为行业龙头。
• 预计 2017-2019年归母净利润 分别为 1.36亿、1.97亿、2.52亿，对应 PE为38X、26X、20X，维持推荐评级。

7. 三德科技

• 下游需求不足导致业务下滑，但 燃料智能化业务增长125.06%。
• 毛利率显著改善，预计 2017-2018年归母净利润 分别为 0.53亿、0.67亿，对应 PE为96X、75X，首次覆盖给予推荐评级。

本周推荐组合

短期组合

• 森远股份（15%）
• 永贵电器（15%）
• 杭氧股份（15%）
• 富瑞特装（15%）
• 郑煤机（15%）
• 柳工（15%）
• 三一重工（10%）

长期组合

• 森远股份（20%）
• 海源机械（20%）
• 黄河旋风（20%）
• 烟台冰轮（20%）
• 郑煤机（20%）

分析师信息

• 李佳：华创证券首席分析师，执业编号 S0360514110001，联系方式：电话021-31758488，邮箱 lijia@hcyjs.com
• 鲁佩：华创证券分析师，执业编号 S0360516080001，联系方式：电话021-20572553，邮箱 lupei@hcyjs.com
• 赵志铭、胡刚、娄湘虹：助理分析师，联系方式详见文档。

总结

本周机械设备行业整体表现不佳，但部分细分领域如天然气、通用航空、智能制造、煤化工和轨道交通等展现出强劲的发展势头。行业动态表明，国家政策推动、技术升级、市场需求增长等多方面因素正加速相关产业链的发展。重点推荐标的包括 富瑞特装、厚普股份、海源机械、田中精机、正业科技、大族激光、杭氧股份、航天工程、中泰股份、天沃科技 等。此外，开元仪器、新天科技、中国中车、劲胜精密、联得装备、三德科技 等公司也因业务转型、技术突破、市场拓展等原因获得不同程度的推荐。