20241030-国金证券-华光环能-600475.SH-电站工程承压影响短期业绩_氢能火改放量可期_4页_1mb

华光环能公司分析报告摘要

核心财务表现

财务数据显示华光环能2024年前三季度业绩承压，主要受电站工程业务收入下降影响，第三季实现营收1474亿元，同比大幅下滑。归母净利润也出现显著下降，反映出公司业务调整期的挑战。

国家政策支持

中央和地方氢能政策密集出台，促进产业链发展和完善商业模式，华光环能积极融入相关产业链。

业务进展

在氢能领域，华光环能获得全球最大绿氢项目订单并积极参与竞标；在火改领域，与科研机构合作开发煤粉预热燃烧技术，已进入试验阶段并与多地客户接洽。

未来展望

预计2024-2026年归母净利润分别为76亿元、84亿元、88亿元，对应市盈率持续走低，维持"买入"评级。

关键风险

需关注新业务订单不及预期、技术研发进度不及预期以及原材料价格波动风险。