20241030-国盛证券-华光环能-600475.SH-光伏业务下滑拖累业绩_静待新兴业务突破_3页_755kb

华光环能（600475）2024年三季报显示，公司前三季度业绩表现不佳，营收和净利润出现大幅下滑。其中，单三季度营收同比下滑45.61%，净利润下滑2043%，主要受光伏电站工程业务影响，由于光伏组件价格波动及新能源消纳政策严峻，装机量下降导致收入下滑。同时，产能搬迁也对装备制造业务带来压力。

在压力之下，公司积极布局新兴业务。热电联产业务稳健增长，装机容量已达13GW，位列A股第二。制氢设备方面，公司成功中标中能建松原氢能产业园项目，体现了在氢能领域的突破。此外，与中科院合作的灵活性高效锅炉技术也在推进中，并在国内外展开市场推广。CCUS项目中试已完成，正推进试用装置建设。海外“一带一路”沿线布局也在拓展中，进一步补充国内市场。

投资方面，分析师对华光环能未来增长持乐观态度。2024-2026年，公司预计营收将持续增长，同比增长率分别为101%、126%和126%。归母净利润也将逐步提升，2026年达至1064亿元。估值方面，PE从114倍逐步下修至83倍，维持“买入”评级。但仍需关注原材料价格波动和政策执行风险。