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非银金融行业周报总结（20180521—20180525）

核心内容

本报告总结了2018年5月21日至5月25日期间非银金融行业的市场表现、投资策略及行业动态，同时列出了主要上市公司的公告信息。整体来看，非银金融板块表现偏弱，但部分个股仍有亮点，行业政策和监管动态对市场影响显著。

主要观点

1. 市场表现

• 沪深300指数与创业板指数分别下跌2.22%和1.75%。
• 非银金融指数下跌2.85%，在28个一级行业中排名第23。
• 子行业中，多元金融（-2.63%）、保险（-2.77%）、证券（-2.95%）均跑输大盘。

2. 投资策略

• 证券板块：业绩承压，估值处于历史低位，建议左侧布局。重点关注中信证券、华泰证券、东方财富等头部或特色券商。
• 保险板块：短期表现波动，但长期增长逻辑明确。个税递延养老险试点推动长期保障型产品发展，四大险企产品结构优化。建议关注中国平安、中国太保、新华保险。
• 多元金融板块：整体下跌，但表现优于其他子行业。信托受资管新规影响，需提升主动管理能力；不良资产管理公司面临机会与风险并存。建议关注安信信托和中航资本。

关键信息

个股表现

• 涨幅前十：越秀金控（6.67%）、江苏租赁（4.79%）、海德股份（3.59%）、ST宏盛（2.04%）、锦龙股份（1.74%）、吉艾科技（0.61%）、华鑫股份（0.21%）、宝德股份（-0.09%）、民生控股（-0.49%）、太平洋（-0.71%）。
• 跌幅前十：民盛金科（-18.99%）、安信信托（-8.93%）、西水股份（-5.93%）、国盛金控（-5.29%）、华泰证券（-5.04%）、新华保险（-4.95%）、中国太保（-4.81%）、山西证券（-4.68%）、中油资本（-4.36%）、国金证券（-4.25%）。

行业动态

1. 《十三五现代金融体系规划》落地，推动直接融资比重提升。
2. 证监会加强对IPO企业环保问题审查，IPO排队企业数量降至287家。
3. 私募基金成为第三大机构投资者。
4. 深交所推出首单“互联网+旅游”行业资产证券化产品。
5. 上交所严格退市制度，两公司股票被终止上市。
6. 券商股权质押业务受控，部分股东成为质押方。
7. 个税递延养老险试点全面铺开，利好长期保障型产品。
8. 保险业开展乱象整治“回头看”行动。
9. 2018年金融统计检查工作启动，覆盖银行、信托等机构。

上市公司重要公告

1. 中天金融：股票继续停牌，预计6月21日前披露重大资产购买预案。
2. 渤海金控：控股股东质押股份达34.63%。
3. 天茂集团：完成出售三家子公司股权。
4. 鲁信创投：出售通裕重工股份，实现投资收益超2017年净利润。
5. 越秀金控：广州证券获准发行不超过40亿元次级债券。
6. 民盛金科：收到控股股东业绩补偿款，股票停牌以避免平仓风险。
7. 华铁科技：首次公开发行限售股上市流通。
8. 西水股份：回复上交所对2017年年报的问询函。
9. 申万宏源：子公司西部证券完成增资，注册资本增至43亿元。
10. 浙商证券：获准设立7家新分支机构。
11. 新力金融：控股子公司入选融资租赁试点企业，公司名称变更。
12. 物产中大：与舟山交通投资集团共同设立物产中大石油，申请原油非国营贸易进口资格。

风险提示

• 二级市场整体大幅下滑。
• 监管政策从严，超出预期。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%以上
  • 中性：相对市场在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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