20180422-山西证券-非银金融行业周报_券商估值至十年来最低位看好_12页_785kb

非银金融行业周报总结（20180416—20180420）

核心内容

本报告为山西证券于2018年4月22日发布的非银金融行业周报，分析了2018年4月16日至20日行业整体表现及投资策略。报告涵盖证券、保险和多元金融三大子行业，从市场回顾、投资策略、行业动态、上市公司公告等多个维度进行分析，为投资者提供决策参考。

主要观点

1. 行业整体表现

• 非银金融行业指数上周下跌 3.69%，在28个一级行业中排名第20。
• 证券板块下跌 3.62%，市净率降至10年最低点 1.40，部分券商市净率接近1倍。
• 保险板块下跌 3.55%，中国人寿保费增速同比下降 1.1%，而中国平安保费增速超过 20%。
• 多元金融板块下跌 5.36%，跌幅最大，受资管新规影响，行业转型压力较大。

2. 投资策略

• 证券板块：建议投资者左侧布局，关注业绩有保障的龙头券商，如 中信证券、华泰证券、海通证券、东方财富。
• 保险板块：保险板块估值回归合理区间，叠加个税递延养老险试点，配置价值凸显，继续关注 中国平安。
• 多元金融板块：板块整体估值处于低位，政策支持下仍有较大上涨空间，建议关注 安信信托 和 中航资本。

关键信息

市场回顾

• 沪深300指数、创业板指数分别下跌 2.85% 和 2.29%。
• 个股表现分化明显，东方财富为唯一正涨幅个股（+1.25%），江苏租赁、九鼎投资等跌幅较大。

行业动态

1. 证监会警示场外个股期权市场风险。
2. H股全流通试点细则出炉，联想控股为首家试点企业。
3. 证监会提出深化改革开放创新促进证券基金行业高质量发展。
4. 2017年证监会派出机构行政处罚数量和金额创历史新高。
5. 四大AMC积极“补血”，加强不良资产处置。
6. 京东参股安联中国，BATJ加速布局保险业。
7. 中国银行间市场交易商协会新增6家信托公司为非金融企业债务融资工具承销商。
8. 信托监管会议强调 严监管、去通道、控房地产、控政府平台。
9. 银保监会指出中小银行保险机构公司治理问题突出。
10. 郭树清强调银行保险机构要严格规范股权管理。

上市公司重要公告

• 锦龙股份：获东莞证券分红4000万元；控股股东质押股份占总股本 40.16%。
• 太平洋：股东进行股票质押式回购交易。
• 物大中产：2017年营业收入增长 33.50%，净利润增长 3.74%。
• 渤海金控：股票继续停牌，不超过3个月。
• 西水股份：2018年第一季度原保险保费收入为440,990.60万元。
• 宝硕股份：2017年营业收入减少 19.60%，但净利润扭亏为盈。
• 方正证券：2018年第一季度营业收入减少 15.07%，净利润减少 10.71%。
• 九鼎投资：股权质押更正公告，控股股东解除质押。
• 中国平安：2018年第一季度营业收入增长 1.1%，净利润增长 6.1%。
• 国盛金控：2017年营业收入增长 14.10%，净利润增长 16.56%，但2018年第一季度净利润大幅减少 414.90%。
• 中国人寿：2018年第一季度净利润预计增长 110%-130%。
• *ST宏盛：存在被暂停上市风险，2017年营业收入可能低于1000万元。
• 爱建集团：因监管政策不符，终止对曲商行的投资。

风险提示

• 二级市场整体大幅下滑。
• 从严监管超出预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡。

免责声明

• 本报告基于公开信息，山西证券不对内容的准确性或完整性负责。
• 报告不构成投资建议，投资者需谨慎决策。