20260726-东吴证券-非银金融行业跟踪周报_市场风格分化_均衡配置下推荐保险_券商_18页_819kb

非银金融行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周非银金融行业整体表现分化，仅保险行业跑赢沪深300指数。行业整体估值较低，具备安全边际，攻守兼备。报告重点推荐保险和证券行业，认为其未来增长潜力较大。

主要观点与关键信息

1. 非银金融子行业近期表现

• 保险行业：上涨 5.89%，跑赢沪深300指数（上涨 2.65%），表现最佳。
• 证券行业：上涨 0.43%，表现弱于保险。
• 多元金融行业：下跌 0.53%，表现最差。
• 行业整体：上涨 1.88%，仍低于沪深300指数。

2. 26Q2 公募持仓分析

• 非银金融行业总持仓 0.98%，环比 2026Q1 下降 0.47pct，但仍低于沪深300行业自由流通市值占比 8.27%。
• 保险板块持仓 0.42%，环比下降 0.62pct，整体被减持。
• 券商及互金板块持仓 0.50%，环比上升 0.15pct，边际改善。
• 前五大重仓股：中国平安、中信证券、国泰海通、华泰证券、中国太保。

3. 证券行业动态

• 交易量：2026年7月日均股基交易额为 33758亿元，环比下降 7.07%，但同比上升 71.98%。
• 业绩预增：截至7月24日，22家上市券商发布业绩预增公告，预计2026H1合计归母净利润同比提升 59%-67%，达到 1099.1-1155.5亿元。
• 分类评价：证监会发布2026年证券公司分类评价结果，A类公司53家，B类公司42家，C类公司11家。
• 估值情况：2026E平均PB估值 1.2x，大券商平均PB估值 1.1x，估值处于历史低位。

4. 保险行业动态

• 净利润增长：中国人寿、新华保险、中国太平发布2026年中期预增公告，净利润分别同比增长 215%-235%、40%-60%、85%-95%。
• Q2股市回暖：Q2沪深300、万得全A、上证综指分别上涨 11.9%、12.8%、5.2%，显著高于上年同期。
• 保费数据：2026年上半年人身险原保费收入同比增长 3.6%，Q2单季同比 -1.8%，但6月降幅收窄至 -2.5%。
• 估值情况：2026年7月24日保险板块估值 0.46-0.76倍2026E P/EV，处于历史低位。

5. 多元金融行业动态

• 盈利改善：13家多元金融板块公司披露业绩预增公告，渤海租赁、弘业期货扭亏为盈，海德股份、拉卡拉、浙江东方归母净利润增长超 100%。
• 信托行业：2025年6月信托资产规模 32.43万亿元，同比增长 20.11%，利润总额 196.76亿元，同比增幅 0.45%。
• 期货行业：2026年6月成交额 80.62万亿元，同比增长 53%，净利润 11.96亿元，同比增长 20.81%，环比增长 84%。

行业排序及重点公司推荐

行业排序

1. 保险行业：受益于经济复苏和利率上行，负债端和投资端均有望改善。
2. 证券行业：市场回暖和政策支持带来盈利增长，转型有望带来新业务增长点。
3. 其他多元金融：政策红利消退，进入平稳转型期，创新业务成为未来方向。

重点推荐公司

• 保险：中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保
• 证券：国泰海通、中信证券、同花顺
• 多元金融：渤海租赁、弘业期货、海德股份、拉卡拉、浙江东方

风险提示

1. 宏观经济不及预期：可能影响行业盈利及估值。
2. 政策趋紧：可能抑制行业创新及业务发展。
3. 市场竞争加剧：对盈利能力和市场份额形成压力。