20180708-山西证券-非银金融行业周报_税延养老险资金运用细则正式出炉_11页_494kb

非银金融行业周报总结（20180702—20180706）

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的非银金融行业周报，分析了2018年7月2日至7月6日期间非银金融板块的市场表现、投资策略及行业动态。报告指出，非银金融行业整体表现疲软，但部分子行业如保险板块因政策利好及资金流入展现出一定韧性。

主要观点

证券板块

• 市场表现：本周证券板块持续下探，多家券商股价创新低。
• 业绩下滑：部分券商2018年中报净利润同比下滑，上市券商总净利润也出现同比下降。
• 风险因素：股权质押等资本中介业务对券商资产质量有一定影响，但风险总体可控。
• 投资建议：建议关注头部券商或特色券商，如中信证券、华泰证券、东方财富。

保险板块

• 市场表现：四大险企周一下挫，随后回暖，西水股份和天茂集团继续底部震荡。
• 政策利好：个税递延型商业养老保险政策出台，对保险板块形成短期利好。
• 资金流入：上市四大险企本周均获得资金净流入，保险板块具备持续走强的基础。
• 风险提示：国债长端利率是否维持高位将影响保险公司利润，需密切关注。
• 投资建议：建议关注中国平安、新华保险。

多元金融板块

• 市场表现：板块整体下跌3.74%，市场情绪低迷。
• 行业动态：信托产品发行规模下降，但主动管理转型有助于提升报酬率。
• 不良资产管理：银行不良贷款增加，不良资产管理行业供给增多，牌照优势明显。
• 投资建议：建议关注主动管理占比较高的安信信托和布局AMC业务的中航资本。

关键信息

市场回顾

• 沪深300指数和创业板指数分别下跌4.15%和4.07%。
• 非银金融指数跌幅为2.76%，在28个一级行业中排名第5。
• 子行业中，保险、证券、多元金融分别下跌2.36%、3.06%、3.74%。
• 个股中，绿庭投资、新华保险、中国人寿涨幅居前；江苏租赁、浙江东方、海德股份跌幅居前。

行业动态

1. 6月信托产品发行规模1774.71亿元，同比下降。
2. 银保监会：5月原保险保费同比下降5.86%。
3. 保险业上半年开出620张罚单。
4. 《个人税收递延型商业养老保险资金运用管理暂行办法》印发。
5. 证监会扩大并购重组委至40人，调整工作规程。
6. 郭树清指出中国上市公司盈利能力提升，估值处于低位。
7. 新一届国务院金融稳定发展委员会成立，强调金融运行稳健。

重要公告

保险

• 中国太保控股子公司竞得地块，预计投资195亿元。

证券

• 华泰证券大股东增持股份，计划在未来6个月内继续增持。
• 国泰君安可转债转股比例极低，尚未完成转股。
• 第一创业完成董事会换届，王芳任新总裁。
• 长江证券完成对产业金融公司的吸收合并。
• 东方财富转债转股减少，剩余金额46.49亿元。
• 宝硕股份更名为华创阳安，完成工商变更。
• 方正证券控股股东部分股份解除质押并再次质押。
• 华鑫股份、华安证券、宝硕股份等披露6月财务数据。

多元金融

• 绿庭投资因两融账户被强制平仓，减持股份1.12%。
• 海德股份以子公司股份为四川天府银行业务提供质押担保。
• 中油资本为其子公司提供不超过185亿元担保。
• 中航资本启动增资扩股，控股股东增持股份0.0051%。
• 中航信托仅剩一笔永泰能源信托项目。
• 民盛金科被增持至30%，董事会完成换届。
• 熊猫金控实际控制人及股东补充质押股份。
• 国盛金控累计回购股份0.53%，预计上半年亏损1.7亿至1.8亿元。
• 浙江东方参股公司狮丹努集团IPO申请获受理。
• 物产中大设立医药产业基金，获得私募备案。
• 海德股份与东方资产签署战略合作协议。
• 五矿资本终止收购桃江锰矿，拟启动破产清算。
• 中天金融控股股东股份被质押，质押比例达30.41%。

风险提示

• 二级市场整体大幅下滑。
• 从严监管超出预期。

投资评级说明

• 投资评级基于报告发布后6个月内股票相对上证/深证成指的涨跌幅。
• 评级标准：买入（+20%）、增持（+5%~+20%）、中性（-5%~+5%）、减持（-5%以下）。
• 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

免责声明

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