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甲醇早报总结（20220627）

核心内容

格林大华期货发布的甲醇早报指出，当前甲醇市场在供需双增的背景下，主要受到成本支撑的影响。整体市场呈现出一定的上涨动力，但需关注库存压力和下游需求变化。

主要观点

• 供应端：甲醇开工率维持在近四年同期高位，港口及产区库存持续增加，预计未来到港压力较大。
• 需求端：下游烯烃需求同比处于高位，但传统需求支撑有限。甲醇企业预售量处于近三年同期高位，显示市场对未来的预期较为乐观。
• 市场策略：建议投资者采取观望或短线操作策略，以应对市场波动。

关键信息

利多因素

• MTO装置重启：浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置重启，新疆恒有能源19.96万吨/年MTP装置半负荷运行。
• MTO装置稳定运行：南京诚志60万吨/年MTO装置稳定运行，中原石化20万吨/年S-MTO装置满负荷运行。
• DMTO装置满负荷：宁波富德60万吨/年DMTO装置近期满负荷运行，显示下游需求强劲。

利空因素

• 产量与开工率：上周国内甲醇产量为162万吨，开工率80.2%，环比增加1.4%。
• 西北地区签单量下降：西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计2.9万吨，环比减少67.34%。
• 库存增加：国内甲醇企业库存量41.58万吨，环比增加1.95万吨；港口库存104.15万吨，环比增加1.8万吨，其中华东港口库存87.3万吨，华南16.8万吨。
• 下游需求分化：MTO开工率90.7%，环比增加1.8%；醋酸开工率78.9%，环比增加5.0%；MTBE开工率56.3%，环比增加1.5%；甲醛开工率42.2%，环比下降5.2%；二甲醚开工率11.8%，环比微增0.01%。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链和需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对市场情绪和需求产生影响。
• 国内产能投产：新产能的释放可能增加市场供应压力。
• 装置检修情况：部分企业装置检修可能影响供应。
• 下游需求变化：不同下游产品需求波动较大，需密切关注。
• 港口库存变化：库存持续增加可能对价格形成压力。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇生产的重要原料，价格变化直接影响成本。
• 美债收益率与美元指数：可能影响全球资金流向和大宗商品价格。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，亦不构成任何投资建议或承诺。投资者需自行承担投资风险。
• 研究员信息：吴志桥，联系电话：15000295386，从业资格：F3085283。

总结：当前甲醇市场在供应和需求双增的背景下，成本支撑较为明显，但库存压力和下游需求分化可能制约价格上涨空间。投资者应保持谨慎，关注市场动态及风险因素的变化。