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格林大华期货甲醇早报总结（20220628）

核心内容

本报告对甲醇市场进行了综合分析，重点围绕供需状况、价格影响因素及操作建议展开，为投资者提供市场动态与策略参考。

主要观点

• 市场供需：甲醇市场整体呈现供需双增态势，但下游传统需求支撑有限，主要依赖烯烃需求的拉动。
• 库存情况：港口库存与产区库存持续增加，未来到港压力较大，库存水平对价格形成一定压制。
• 成本支撑：由于甲醇企业预售量处于近三年同期高位，成本支撑成为当前价格的重要因素。
• 操作建议：建议投资者采取观望或短线操作策略，以应对市场波动。

关键信息

【利多因素】

1. MTO装置重启：

   • 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年MTO装置重启；
   • 新疆恒有能源19.96万吨/年MTP装置于12月21日试车，目前半负荷运行；
   • 中原石化20万吨/年S-MTO装置满负荷运行；
   • 宁波富德60万吨/年DMTO装置近期满负荷运行。

2. 部分装置稳定运行：

   • 南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置检修，但2期60万吨/年MTO装置稳定运行；
   • 山东鲁西甲醇持续外采，其30万吨/年烯烃装置计划6月初检修20天。

【利空因素】

1. 产量与开工率：

   • 上周国内甲醇产量为162万吨，开工率为80.2%，环比上升1.4%；
   • 西北地区甲醇样本企业周度签单量（不含长约）总计2.9万吨，环比下降67.34%。

2. 库存水平：

   • 国内甲醇企业库存量为41.58万吨，环比增加1.95万吨；
   • 港口库存104.15万吨，环比增加1.8万吨，其中华东港口库存87.3万吨，华南16.8万吨。

3. 下游需求分化：

   • MTO开工率90.7%，环比上升1.8%；
   • 醋酸开工率78.9%，环比上升5.0%；
   • MTBE开工率56.3%，环比上升1.5%；
   • 甲醛开工率42.2%，环比下降5.2%；
   • 二甲醚开工率11.8%，环比微增0.01%。

风险因素

投资者需关注以下潜在风险因素，以评估市场走势：

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链及下游需求；
• 经济刺激政策：政策变化可能对整体经济环境及化工行业需求产生影响；
• 国内产能投产：新增产能可能对市场供需结构造成冲击；
• 装置检修情况：检修可能影响供应稳定性；
• 下游需求波动：不同下游产品需求变化对甲醇价格形成分化影响；
• 港口库存变化：库存持续增加可能对价格形成压力；
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本；
• 煤炭价格变化：作为主要原料，煤炭价格对甲醇成本有直接影响；
• 美债收益率与美元指数：可能影响全球资金流向及大宗商品价格。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283