锂电设备行业深度报告：全球电动车加速放量，锂电设备受益动力电池扩产-20210912-浙商证券-36页_2mb

全球电动车加速放量，锂电设备行业受益分析总结

核心内容概览

本报告分析了全球电动车市场的快速发展对锂电设备行业的影响，指出随着新能源汽车在中美欧三地的加速增长，动力电池和储能市场将快速扩张，从而带动锂电设备需求增长。报告重点分析了动力电池产能扩张情况，以及国产锂电设备厂商在全球市场的竞争力，并提出了投资建议。

主要观点

• 全球新能源汽车市场快速增长：2021年中美欧新能源汽车销量均实现大幅增长，预计2025年全球新能源汽车销量将达到3332万辆，未来5年复合增速达52%。
• 动力电池占比高，储能市场潜力巨大：动力电池占锂电池市场的74%，是当前主要增长点，预计2025年全球动力电池装机量将达到1772GWh，未来5年复合增速约57%。
• 中国锂电设备具备全球竞争力：国产锂电设备厂商在产能、盈利能力、研发投入等方面均优于日韩厂商，预计2025年全球锂电设备市场将超过2000亿元，未来5年CAGR约38%。

关键信息

全球新能源汽车市场增长

• 中国：2021年上半年新能源汽车销量达119万辆，同比增长223%，全年预计销量280万辆，同比增长112%。
• 欧洲：德国、法国、英国新能源汽车销量同比分别增长233%、121%、162%，预计2025年销量达774万辆，未来5年复合增速达41%。
• 美国：新能源汽车销量在2021年1-5月同比增长149%，预计2025年销量达437万辆，未来5年复合增速达68%。

动力电池市场与产能

• 全球动力电池市场：2025年全球动力电池产能规划超3000GWh，CAGR达42%。
• 国内电池厂商：宁德时代、比亚迪、中航锂电、亿纬锂能、国轩高科、蜂巢能源等，预计2025年产能复合增速分别为45%、24%、26%、61%、30%、119%。
• 海外电池厂商：LG、松下、SK等，预计2025年产能复合增速分别为26%、38%、39%。

锂电设备行业前景

• 全球锂电设备市场：预计2025年市场规模将超2000亿元，未来5年CAGR约38%。
• 国产设备优势：
  • 产能规模大，营收高于日韩厂商。
  • 毛利率高于日韩厂商，反映更强的成本控制能力。
  • 研发投入金额远高于日韩厂商，研发费用率高于10%。

投资建议

重点推荐的三条主线

1. 宁德时代产业链：

   • 推荐先导智能，预计未来3年将获得宁德时代合计234亿元的设备订单。
   • 关注海目星、先惠技术、震裕科技、斯莱克、赢合科技等。

2. 海外龙头锂电池产业链：

   • 推荐杭可科技，在LG、SK等日韩系动力电池厂商中市场份额达50%以上。
   • 推荐先导智能，配套Northvolt等海外电池厂商。

3. 国内二三线锂电池产业链：

   • 推荐利元亨、海目星，关注博众精工、中国电研、科瑞技术、联赢激光等。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期。
• 电池厂扩产进度及幅度低于预期。

行业评级

• 锂电设备：看好

附录

• 分析师：
  • 邱世梁，执业证书号：S1230520050001，邮箱：qiushiliang@stocke.com.cn
  • 王华君，执业证书号：S1230520080005，电话：18610723118，邮箱：wanghuajun@stocke.com.cn
• 研究助理：
  • 张杨，电话：15601956881，邮箱：zhangyang01@stocke.com.cn
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