电动车产业链全景图——锂电设备篇_31页_1mb

电动车产业链全景图——锂电设备篇总结

核心内容

本报告主要分析了锂电池生产设备（锂电设备）的市场格局、发展趋势及投资建议，重点关注了动力电池生产相关的设备。锂电设备是锂电池制造的核心环节，其市场集中度逐步提升，行业驱动力来自技术创新和软包电池的扩张。

主要观点

1. 锂电设备市场结构

• 锂电设备用于锂电池生产，主要分为电芯前段、中段、后段以及模组及电池包（PACK）工艺。
• 电芯前段：包括搅拌、涂布、辊压、分切、制片/模切等工序，核心设备为真空搅拌机、涂布机、辊压机等。
• 电芯中段：主要包括卷绕或叠片、焊接、注液等工序，涉及卷绕机、叠片机、焊接机等。
• 电芯后段：涉及化成、静置、分容等工序，主要设备为充放电机、检测设备等。
• 模组及电池包工艺：包括组装、测试等，设备包括模组生产设备、PACK设备等。

2. 行业驱动力

• 技术创新：软包电池因其高安全性、设计灵活性和充放电倍率优势，逐渐受到市场青睐，带动软包电池特有设备如叠片机、模切机等的需求。
• 产能扩张：国内锂电池龙头企业如宁德时代持续扩产，同时海外电池厂商因白名单政策废除加速进入中国市场，推动新一轮扩产周期。
• 技术壁垒：行业技术门槛高，设备企业需具备较强的研发和制造能力，以满足高端市场需求。

3. 市场集中度提升

• 随着技术进步和规模效应，锂电设备市场呈现“强者恒强”的趋势，市场集中度逐步提升。
• 国内龙头企业如先导智能、赢合科技、杭可科技、联赢激光等在各自领域占据领先地位。

关键信息

1. 市场空间

• 2016-2018年中国锂电生产设备产值分别为120亿元、150亿元、186亿元。
• 2019-2021年预计年均增长6%，市场规模分别为197亿元、209亿元、222亿元。
• 单GWh投资主要设备价值约2.79亿元，其中前中段设备占比约49%，后段设备占比约31%，模组及电池包设备占比约15%。

2. 产能与结构

• 2017年底我国锂电池总产能达112GWh，远超2020年装机量预期，总体产能过剩。
• 中低端产能过剩，高端产能仍有缺口，行业面临结构性调整。
• 2018年我国锂电池生产企业数量为93家，其中95%为中小企业，未来将持续出清。

3. 企业梯队

• 外资品牌：包括Koem、CKD、东芝、富士等，产品技术成熟但价格昂贵。
• 内资品牌：
  • 龙头企业：先导智能（卷绕机全球领先）、赢合科技（最早具备整线供应能力）、杭可科技（后段设备龙头）、联赢激光（激光焊接设备优秀代表）。
  • 核心玩家：格林晟、佳的自动化、大族激光、吉阳科技、超业精密等。
  • 中小玩家：东莞恒捷、鸿宝、中锂、北方华创等。

4. 设备价值量

• 前段设备中涂布机价值最高，中段设备中卷绕机价值最高，后段设备中充放电机价值最高。
• 软包电池特有设备（如叠片机、模切机）市场需求增长，带动相关设备厂商发展。

投资建议

• 关注龙头公司：先导智能、杭可科技、赢合科技、联赢激光等企业在各自细分领域占据主导地位，技术优势明显，市场占有率持续提升。
• 把握结构性机遇：随着软包电池渗透率提升和海外电池厂商加速布局，相关设备需求将显著增长，尤其是叠片机、模切机等。
• 重视行业趋势：锂电设备行业将呈现强者恒强格局，建议重点关注具备核心技术、市场份额高、盈利能力强的龙头企业。

风险提示

1. 新能源汽车销量不及预期：补贴退坡或双积分政策实施不及预期，可能影响锂电池行业投资增速，进而影响设备厂商业绩。
2. 协议订单无法实施：部分中小锂电池厂商产能利用率低，可能导致设备厂商签订的协议订单无法执行。
3. 行业竞争加剧：外资设备商随着海外电池厂商进入中国市场，可能加剧市场竞争。
4. 现金流恶化：行业补贴退坡和锂电池价格下降，可能影响整个产业链的现金流状况。