> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场及贵金属分析总结 ## 一、核心内容概述 本报告由申银万国期货研究所陈梦赟撰写，主要分析了近期贵金属期货市场及现货市场的走势，并结合宏观消息与市场评论，对黄金与白银的未来走势进行了展望。 --- ## 二、期货市场数据 | 合约 | 昨日收盘价 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 成交量 | 现货升贴水 | |--------------|------------|------------|------|--------|----------|----------|------------| | 沪金2606 | 1153.16 | 1143.54 | +9.62 | +0.84% | 123,330 | 89,822 | -8.14 | | 沪金2604 | 1150.000 | 1140.000 | +10.000 | +0.88% | 111,758 | 203,619 | -4.98 | | 沪银2606 | 22758 | 21547 | +1211 | +5.62% | 200,036 | 471,040 | -468 | | 沪银2604 | 22912 | 21745 | +1167 | +5.37% | 104,781 | 154,464 | -622 | - **沪金2606**和**沪金2604**均小幅上涨，涨幅分别为0.84%和0.88%，现货升贴水分别为-8.14和-4.98。 - **沪银2606**涨幅显著，达5.62%，而**沪银2604**涨幅为5.37%，现货升贴水分别为-468和-622。 --- ## 三、现货市场数据 | 品种 | 昨日收盘价 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | |--------------|------------|------------|------|--------| | 上海黄金T+D | 1145.02 | 1139.96 | +5.06 | +0.44% | | 伦敦金 | 5190.10 | 5139.57 | +50.53 | +0.98% | | 上海白银T+D | 22290 | 21290 | +1000 | +4.70% | | 伦敦银 | 88.34 | 86.98 | +1.36 | +1.57% | - 上海黄金T+D和伦敦金均小幅上涨，涨幅分别为0.44%和0.98%。 - 上海白银T+D涨幅显著，达4.70%，伦敦银上涨1.57%。 --- ## 四、库存变化 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |--------------|--------------|--------------|----------| | 上期所黄金库存 | 104,934 kg | 104,934 kg | 0 kg | | 上期所白银库存 | 259,178 kg | 253,370 kg | +5,808 kg | | COMEX黄金库存 | 32,720,709 oz | 32,913,615 oz | -192,906 oz | | COMEX白银库存 | 345,310,443 oz | 346,287,972 oz | -977,529 oz | - 上期所黄金库存持平，白银库存小幅上升。 - COMEX黄金和白银库存均下降，显示市场交投活跃，库存减少。 --- ## 五、相关衍生品数据 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |--------------------|--------------|--------------|----------| | 美元指数 | 98.93 | 98.71 | +0.22 | | 标普500指数 | 6,781.48 | 6,795.99 | -14.51 | | 10年期美债收益率 | 4.15% | 4.12% | +0.03% | | 布伦特原油 | 91.40 | 89.79 | +1.61 | | 美元兑人民币 | 6.8718 | 6.9183 | -0.0465 | - 美元指数小幅上涨，标普500指数微跌，美债收益率上升。 - 布伦特原油上涨，美元兑人民币汇率微降。 --- ## 六、ETF持仓与CFTC净持仓 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |--------------------|--------------|--------------|----------| | SPDR黄金ETF持仓 | 1,074 吨 | 1,071 吨 | +3 吨 | | SLV白银ETF持仓 | 15,655 吨 | 15,711 吨 | -56 吨 | | CFTC投机者净持仓(黄金) | 160,145 吨 | 159,177 吨 | +968 吨 | | CFTC投机者净持仓(白银) | 23,338 吨 | 22,260 吨 | +1,078 吨 | - 黄金和白银ETF持仓小幅波动，CFTC投机者净持仓均上升，显示市场对贵金属的看涨情绪增强。 --- ## 七、宏观消息 1. **国际能源署（IEA）释放石油储备**：提议释放历史上最大规模的石油储备，以应对因伊朗战争而飙升的油价。 2. **欧洲央行行长拉加德**：表示目前存在极大不确定性，无法明确说明未来利率调整方向。 3. **特朗普表态**：称美国对伊朗的战争可能很快结束，强调若伊朗布设水雷将采取军事行动，同时要求以色列停止对伊朗能源设施的空袭。 4. **美国海军护航争议**：美国能源部长赖特曾声称海军护送油轮通过霍尔木兹海峡，但该消息随后被删除。伊朗则表示将阻止任何美国舰队接近该区域。 --- ## 八、评论及策略 - **贵金属小幅回升**：受特朗普言论影响，市场对战争风险的担忧缓解，油价下跌，通胀预期降温，风险偏好回升，贵金属短期压制因素缓和。 - **黄金中长期趋势向上**：市场对美国财政可持续性的担忧加剧，全球政治经济秩序重构，央行购金及去美元化趋势推动黄金价格中枢上移。 - **白银等工业贵金属表现活跃**：白银、铂、钯等贵金属的工业与金融属性共振，价格波动较大，但整体走势跟随贵金属板块。 --- ## 九、免责声明 - 报告信息来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，数据准确性、完整性、时效性或可靠性无法保证。 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应合理合法使用报告信息，不得用于非法用途。 - 报告版权归申银万国期货研究所所有，未经许可不得翻版、复制和发布。