20260311-申银万国期货-品种策略日报-黄金白银_3页_140kb

期货市场及贵金属分析总结

一、核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所陈梦赟撰写，主要分析了近期贵金属期货市场及现货市场的走势，并结合宏观消息与市场评论，对黄金与白银的未来走势进行了展望。

二、期货市场数据

• 沪金2606和沪金2604均小幅上涨，涨幅分别为0.84%和0.88%，现货升贴水分别为-8.14和-4.98。
• 沪银2606涨幅显著，达5.62%，而沪银2604涨幅为5.37%，现货升贴水分别为-468和-622。

三、现货市场数据

• 上海黄金T+D和伦敦金均小幅上涨，涨幅分别为0.44%和0.98%。
• 上海白银T+D涨幅显著，达4.70%，伦敦银上涨1.57%。

四、库存变化

• 上期所黄金库存持平，白银库存小幅上升。
• COMEX黄金和白银库存均下降，显示市场交投活跃，库存减少。

五、相关衍生品数据

• 美元指数小幅上涨，标普500指数微跌，美债收益率上升。
• 布伦特原油上涨，美元兑人民币汇率微降。

六、ETF持仓与CFTC净持仓

• 黄金和白银ETF持仓小幅波动，CFTC投机者净持仓均上升，显示市场对贵金属的看涨情绪增强。

七、宏观消息

1. 国际能源署（IEA）释放石油储备：提议释放历史上最大规模的石油储备，以应对因伊朗战争而飙升的油价。
2. 欧洲央行行长拉加德：表示目前存在极大不确定性，无法明确说明未来利率调整方向。
3. 特朗普表态：称美国对伊朗的战争可能很快结束，强调若伊朗布设水雷将采取军事行动，同时要求以色列停止对伊朗能源设施的空袭。
4. 美国海军护航争议：美国能源部长赖特曾声称海军护送油轮通过霍尔木兹海峡，但该消息随后被删除。伊朗则表示将阻止任何美国舰队接近该区域。

八、评论及策略

• 贵金属小幅回升：受特朗普言论影响，市场对战争风险的担忧缓解，油价下跌，通胀预期降温，风险偏好回升，贵金属短期压制因素缓和。
• 黄金中长期趋势向上：市场对美国财政可持续性的担忧加剧，全球政治经济秩序重构，央行购金及去美元化趋势推动黄金价格中枢上移。
• 白银等工业贵金属表现活跃：白银、铂、钯等贵金属的工业与金融属性共振，价格波动较大，但整体走势跟随贵金属板块。

九、免责声明

• 报告信息来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，数据准确性、完整性、时效性或可靠性无法保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应合理合法使用报告信息，不得用于非法用途。
• 报告版权归申银万国期货研究所所有，未经许可不得翻版、复制和发布。