> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 小金属双周报总结（2026/7/27-2026/8/7） ## 核心内容概述 本报告为华源证券研究所发布的小金属市场双周报，主要分析了2026年7月27日至8月7日期间，稀土、钼、钨、锡、锑等小金属的价格变动情况，并对相关市场趋势、供需格局及投资建议进行了梳理。 ## 主要观点 ### 1. 稀土市场：价格震荡，供给偏紧支撑 - **价格变动**：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格均有所下跌，分别下跌2.85%、1.77%、1.91%。 - **供需分析**： - **供给端**：政策面及供应面偏紧，氧化镨钕现货供应持续紧缺，上游持货商低价出货意愿较低。 - **需求端**：下游磁材企业订单偏弱，采购意愿不强，整体交易冷清。 - **投资建议**：关注广晟有色、中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材等企业。 ### 2. 钼市场：供需偏紧，价格高位震荡 - **价格变动**：钼精矿价格持平，钼铁价格持平。 - **供需分析**： - **供给端**：国际氧化钼止跌企稳提振市场情绪，叠加矿山出货减少，市场流通性下降。 - **需求端**：冶炼厂前期原料库存低位，下游复产带动补库需求增长，钼铁现货成交价格仍呈倒挂风险。 - **投资建议**：关注金钼股份。 ### 3. 钨市场：阶段性补库后价格调整 - **价格变动**：黑钨精矿价格持平，仲钨酸铵价格下跌0.82%。 - **供需分析**： - **供给端**：上游矿端惜售，冶炼厂挺价，形成价格支撑。 - **需求端**：下游冶炼及合金企业前期低位原料库存逐步出清，阶段性补库推动价格反弹，但整体增量有限，价格回落。 - **投资建议**：关注中钨高新、厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业。 ### 4. 锡市场：宏观预期修复，价格震荡上行 - **价格变动**：SHFE锡上涨5.00%，LME锡上涨5.35%。 - **供需分析**： - **供给端**：国内社会库存相对低位形成底部支撑。 - **需求端**：现货市场交投淡静，高价抑制终端消费。 - **宏观因素**：地缘冲突缓和，美国就业数据低于预期，打击加息预期，推动锡价上行。 - **投资建议**：关注锡业股份、华锡有色、兴业银锡。 ### 5. 锑市场：供给平稳，需求偏弱，价格延续下跌 - **价格变动**：锑锭价格下跌1.06%，锑精矿价格上涨2.74%。 - **供需分析**： - **供给端**：6月锑矿砂及其精矿进口量小幅回落，但绝对量仍属正常。 - **需求端**：阻燃剂行业进入淡季，塑料、纺织等下游补库节奏放缓，铅酸电池板块保持平稳。 - **投资建议**：关注华锡有色、湖南黄金、华钰矿业。 ## 关键信息汇总 | 品种 | 价格变动（14日） | 价格变动（30日） | 年初至今 | |------|------------------|------------------|----------| | 氧化镨钕 | -2.85% | -3.71% | +21.05% | | 氧化镝 | -1.77% | -2.12% | +3.36% | | 氧化铽 | -1.91% | -1.11% | +11.46% | | 黑钨精矿 | 0.00% | -8.88% | -9.88% | | 仲钨酸铵 | -0.82% | -6.92% | -10.37% | | 钼精矿 | 0.00% | +2.48% | +44.80% | | 钼铁(Mo60) | 0.00% | +3.07% | +36.31% | | SHFE 锡 | +5.00% | +5.67% | +29.98% | | LME 锡 | +5.35% | +7.16% | +30.77% | | 锑锭 | -1.06% | -19.13% | -42.06% | | 锑精矿 | +2.74% | -23.08% | -47.37% | ## 风险提示 - **宏观经济波动风险**：全球经济环境变化可能影响小金属需求及价格。 - **下游需求不及预期风险**：终端行业复苏不及预期可能导致价格承压。 - **进出口政策变动风险**：政策调整可能对市场供需造成影响。 ## 投资评级说明 - **投资评级**：看好（维持），表示行业股票指数将超越同期市场基准指数。 - **基准指数**： - A股：沪深300指数 - 香港：恒生中国企业指数（HSCEI） - 美股：标普500指数或纳斯达克指数 ## 投资建议总结 - **重点关注**：锡、钼、钨、稀土等小金属板块，受地缘冲突缓和及宏观预期修复影响，价格表现相对积极。 - **谨慎关注**：锑市场受需求疲软影响，价格延续下跌趋势。 - **推荐企业**：锡业股份、华锡有色、兴业银锡、金钼股份、中钨高新、厦门钨业、章源钨业、广晟有色、中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材、湖南黄金、华钰矿业等。 ## 报告声明 - 本报告由华源证券研究所发布，内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告观点为分析师个人看法，不与报酬直接相关。 - 报告内容可能根据市场变化进行更新，未经许可不得擅自使用或传播。 --- *资料来源：iFIND，华源证券研究所*