20240826-国联证券-和而泰-002402.SZ-2024年半年报点评_智能控制器业务高增_全球布局优势凸显_6页_1mb

和而泰（002402）2024年半年报总结：智能控制器业务高增，全球布局优势凸显

1. 财务数据

• 营业收入：456.9亿元，同比增长2697%。
• 归母净利润：198亿元，同比增长221%。
• 扣非归母净利润：176亿元，同比下降52.6%。
• 经营活动现金流净额：-119亿元，同比下降17264%。

2. 业务亮点

• 智能控制器业务：营收449.7亿元，同比增长309.9%；毛利率同比提升0.13%。
• 家电控制器业务：营收291.7亿元，同比增长353.0%；国内市场实现收入翻倍增长。
• 汽车电子业务：营收39.5亿元，同比增长73.73%；中标多个车型项目，客户包括广汽、红旗等。

3. 全球化布局

• 在中国、越南、罗马尼亚、意大利、墨西哥等地设有生产基地，全球多地布局研发与运营中心，提升供应链响应能力。

4. 未来展望

• 盈利预测：预计2024-2026年营业收入和净利润将持续高增长，维持“买入”评级。
• 风险提示：汇率波动、产品研发不及预期及贸易摩擦可能对公司业务造成影响。

5. 当前股价

• 流通A股市值：7,443亿元（2024年8月23日收盘价）。
• 市盈率（P/E）：99倍，市净率（P/B）：16倍。

总结

和而泰在智能控制器与汽车电子业务带动下实现业绩大幅增长，全球化布局进一步优化了供应链稳定性。尽管短期利润受芯片业务影响，但长期成长性仍被看好，维持“买入”评级。