20210718-浙商证券-国防装备行业周报_某运输机降落台湾；持续力推业绩弹性大的国防主机厂_13页_711kb

国防装备行业周报（2021年7月第3周）总结

核心内容

本报告聚焦国防装备行业近期动态与投资逻辑，分析了国防板块及重点个股的市场表现，并对行业未来发展趋势进行展望。

主要观点

1. 行业趋势向好：国防装备行业未来5年尚处于景气周期的开始阶段，预计“十四五”期间将保持高增长。
2. 盈利逻辑清晰：材料、零部件、系统和整机盈利依次传递，当前建议重点关注整机环节。
3. 中美差距显著：中美在军机、导弹等领域的数量和质量差距较大，短期内难以弥补，为行业持续增长提供支撑。
4. 政策支持明显：国资委推动央企股权激励，有助于主机厂业绩提升；国防装备采购量和交付节奏有望改善。

关键信息

• 运输机降落台湾事件：7月15日，某运输机降落台湾，国防部已发出警告。
• 行业盈利传递机制：从材料到整机，盈利逐步释放，建议优先配置整机企业。
• 重点推荐个股：包括中航沈飞、洪都航空、航发动力、内蒙一机、高德红外、铂力特等，其中部分被明确为“买入”建议。

市场表现

板块表现

• 上周国防指数上涨 2.4%，在28个申万一级行业中排名第8。
• 年初至今国防指数下跌 10.1%，跑输上证综指 12.0pct，跑输创业板指 25.8pct。

个股表现

• 上周涨幅前五的军工股：
  • 华力创通：25.6%
  • 振芯科技：19.0%
  • 新兴装备：18.6%
  • 晨曦航空：17.8%
  • 振华科技：16.8%
• 月初至今涨幅前五的军工股：
  • 振芯科技：32.4%
  • 华力创通：27.9%
  • 宏达电子：26.5%
  • 振华科技：19.8%
  • 火炬电子：18.5%
• 年初至今涨幅前五的军工股：
  • 晨曦航空：64.2%
  • 振芯科技：47.1%
  • 观典防务：45.4%
  • *ST华讯：43.8%
  • 威海广泰：33.0%

行业动态

国防集团新闻

1. AES100发动机适航取证进展：完成PSCP签署，推进适航取证。
2. 广船国际“无废船厂”项目试运行：年处理能力达5000吨，具有环保价值。
3. “海巡09”号海事巡逻船试航成功：标志我国智能大型公务船建设迈出关键一步。
4. 航天科技八院806所气淬炉应用突破：提升生产效率300%，缓解产能瓶颈。
5. 航天信息区块链平台获得兼容性认证：拓展应用场景，强化信创能力。
6. 中核集团获得月壤样本：开展氦-3资源研究，为未来月球开发提供数据支持。
7. 全球首个陆上商用模块化小堆玲龙一号开工：年发电量达10亿千瓦时，推动绿色能源发展。

国际时政要闻

1. 美军机降落台湾：引发中方强烈警告，凸显台海局势紧张。
2. 日本发布防卫白皮书：首次提及台海问题，引发中日关系紧张。
3. 美军在南海活动频繁：包括驱逐舰擅闯西沙领海，我方保持高度戒备。
4. 德国成立太空司令部：应对北约将太空作为作战领域的趋势。
5. 印度与美国签订军售合同：采购7亿美元GE404涡扇发动机，用于生产“光辉”Mk1A战斗机。
6. 波兰采购美制M1A2坦克：用于对抗俄制T-14坦克。
7. 俄军装备现代化程度达71%：为全球最高，新型武器在叙利亚测试效果显著。

上市公司公告

中报及业绩预告

其他重要公告

• 中航高科：中国航发航材院完成减持计划，减持比例达0.9978%。
• 钢研高纳：股权激励限售股份解除限售，可上市流通日为2021年7月19日。
• 爱乐达：调整股票发行数量上限，不超过6972万份。
• 海特高新：发布股票期权激励计划，授予1593.08万份。
• 航天彩虹：发布限制性股票激励计划，授予946万股。
• 中国卫星：实施2020年度权益分派，每10股派0.10元现金红利。
• 北斗星通：首次授予453.50万股限制性股票。
• 上海瀚讯：股东计划减持不超过0.528%股份。
• 中科海讯：使用闲置募集资金购买理财产品，额度为3亿元。

投资建议

核心组合（买入）

• 中航沈飞
• 洪都航空
• 航发动力
• 内蒙一机
• 高德红外
• 铂力特

重点股池（买入/未覆盖）

• 中航重机
• 鸿远电子
• 宏达电子
• 火炬电子
• 钢研高纳
• 光威复材
• 航亚科技
• 盛路通信
• 北摩高科
• 航天发展
• 景嘉微
• 联合体公司（如盛路通信、盟生电子、景嘉微等）

港股重点推荐

• 中航科工（买入）

风险提示

1. 先进型号研制进展不及预期
2. 装备采购量或交付确认节奏不及预期

行业评级

• 看好：航空装备、航天装备、地面兵装、国防电子、国防材料
• 中性：未明确评级

投资评级说明

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。投资者应独立评估信息与建议，并自行判断投资决策。本报告仅供客户参考，不构成投资建议，不承担法律责任。