华鑫-银山一号应收账款资产支持专项计划说明书_154页_31mb

华鑫-银山一号应收账款资产支持专项计划总结

核心内容

华鑫-银山一号应收账款资产支持专项计划是由华鑫证券有限责任公司作为管理人，以莱芜钢铁集团银山型钢有限公司（原始权益人）转让的应收账款为基础资产设立的资产证券化项目。该计划旨在通过将认购资金用于购买基础资产，并通过合理的信用增级措施保障资产支持证券持有人的权益。

主要观点

• 资产支持证券类型：分为优先级和次级资产支持证券，其中优先级证券占比95.24%，次级证券占比4.76%。
• 信用增级方式：包括原始权益人的差额支付承诺、担保人山东钢铁集团有限公司的担保以及优先级/次级产品结构分层。
• 交易结构：原始权益人将应收账款转让给专项计划，管理人负责资产管理和收益分配，托管人负责资金托管，买受人负责按时支付应收账款。
• 风险与收益：专项计划不保证收益，资产支持证券持有人需自行承担投资风险。优先级资产支持证券获得AAA评级，次级证券未进行评级。
• 管理与监督：管理人需按照《标准条款》和《托管协议》管理专项计划资产，托管人负责资金的托管与划拨，确保资金安全和合规。
• 信息披露：管理人需定期披露专项计划的收益分配报告、年度托管报告等，确保透明度和信息可获取性。

关键信息

一、基础资产与现金流

• 基础资产：由原始权益人银山型钢转让的应收账款及其附属担保权益。
• 现金流来源：包括买受人支付的货款、专项计划资金的合格投资收益、违约基础资产的回收资金以及非现金资产的处置回收资金。
• 现金流预测：在第六章中详细分析了基础资产的现金流情况，并进行了预测。

二、交易结构与相关方

• 管理人：华鑫证券有限责任公司，负责专项计划的设立、管理与运作。
• 担保人：山东钢铁集团有限公司，对原始权益人的差额支付义务提供连带责任保证担保。
• 托管人/销售机构：北京银行股份有限公司，负责资金托管和销售。
• 原始权益人：莱芜钢铁集团银山型钢有限公司，负责基础资产的转让与回收。
• 买受人：莱芜钢铁集团有限公司，负责按期支付应收账款。
• 评级机构：大公国际资信评估有限公司，对优先级资产支持证券给予AAA评级。

三、专项计划流程与时间安排

• 设立日：专项计划募集资金达到目标发售金额并划入专项计划账户之日。
• 兑付日：每个兑付日为应收账款还款日后第9个工作日，预计兑付日分别为2016年1月21日、2016年7月21日、2017年1月20日、2017年7月21日、2018年1月19日、2018年7月20日。
• 终止日：为法定到期日，即2019年7月20日。
• 分配流程：包括管理人核算日、差额支付启动日、担保启动日、收益分配公告日、托管人划款日、权益登记日等。

四、专项计划的信用增级机制

• 差额支付机制：当专项计划账户资金不足以支付优先级资产支持证券的预期支付额时，差额支付承诺人需补足差额。
• 担保机制：担保人山钢集团对差额支付承诺人提供不可撤销的连带责任保证担保。
• 产品结构分层：优先级资产支持证券在次级资产支持证券之前获得分配，确保优先级证券的优先权。

五、原始权益人情况

• 银山型钢：莱芜钢铁集团的子公司，注册资本63.14亿元，主要产品包括板带钢、炼钢炼铁副产品等。
• 行业背景：银山型钢属于钢铁行业，面临产能过剩、原材料价格下降及环保政策趋严等问题。
• 财务状况：2014年实现营业收入181.99亿元，利润总额3.10亿元。公司拥有较强的区域销售优势和政策支持。

六、风险揭示与防范措施

• 风险类型：包括原始权益人、担保人、管理人、托管人等的违约风险，以及宏观经济波动、行业竞争、政策变化等。
• 防范措施：通过差额支付、担保、产品结构分层等方式，确保专项计划的稳健运行。
• 风险提示：认购人需仔细阅读《计划说明书》中的风险揭示部分，自行承担投资风险。

七、资产支持证券的分配与转让

• 分配机制：管理人根据《标准条款》的分配顺序，向托管人发出分配指令，托管人将资金划拨至登记托管机构。
• 转让安排：优先级资产支持证券可在深交所综合协议交易平台进行转让，次级资产支持证券不得转让。

八、信息披露与持有人会议

• 信息披露：包括年度资产管理报告、年度托管报告、收益分配报告等，确保信息透明。
• 持有人会议：有控制权的资产支持证券持有人大会可决定管理人或托管人的解任等事项。

九、法律与合规

• 法律依据：专项计划依据《中华人民共和国合同法》、《证券法》、《证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》等法律法规设立。
• 合规要求：专项计划各参与方需遵守相关法律和协议，确保合法合规运作。

十、投资与认购

• 合格投资者：专项计划面向中华人民共和国境内具备适当金融投资经验和风险承受能力的合格投资者。
• 认购方式：优先级资产支持证券通过簿记建档方式向合格投资人销售，次级资产支持证券由原始权益人自行认购。

十一、专项计划的存续与终止

• 存续期间：自专项计划设立日起至终止日止。
• 终止条件：包括专项计划资产处置完毕、管理人或托管人解任、专项计划目的无法实现等。

十二、专项计划的收益计算方式

• 优先级资产支持证券：收益计算方式为未偿本金余额 $\times$ 预期收益率 $\times$ 计息期间实际天数 $\div$ 365。
• 次级资产支持证券：无预期收益率。

十三、资产支持证券的面值与份数

• 面值：每份资产支持证券面值为人民币100元。
• 总份数：10,500,000份，其中优先级资产支持证券10,000,000份，次级资产支持证券500,000份。

十四、专项计划的独立性

• 资产独立性：专项计划资产独立于管理人、托管人等的固有资产，确保资产支持证券持有人的权益不受影响。
• 法律效力：专项计划文件在不违反法律强制性规定的情况下，对各方具有法律约束力。

十五、相关方信息

• 原始权益人：莱芜钢铁集团银山型钢有限公司，法定代表人为罗登武。
• 担保人：山东钢铁集团有限公司，法定代表人为任浩。
• 管理人：华鑫证券有限责任公司，法定代表人为俞洋。
• 托管人/销售机构：北京银行股份有限公司，负责人闫冰竹。
• 其他参与方：包括法律顾问、评级机构、会计师事务所等，均按照各自协议履行职责。

十六、资产支持证券的转让与登记

• 登记托管机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司。
• 转让方式：优先级资产支持证券可在深交所综合协议交易平台转让，次级资产支持证券不得转让。
• 转让规则：转让需符合相关法律法规及交易所规则，转让方与受让方无需另行签署转让协议。

十七、专项计划的费用与支出

• 专项计划费用：包括税收、管理费、托管费、律师费、评级费、信息披露费等。
• 执行费用：包括诉讼费、仲裁费、财产保全费、律师费等，由专项计划资产承担。

十八、专项计划的清算

• 清算条件：包括专项计划资产处置完毕、管理人或托管人解任、专项计划目的无法实现等。
• 清算流程：管理人负责清算工作，托管人协助清算，确保资产支持证券持有人权益。

十九、信息披露安排

• 信息披露内容：包括专项计划的资产状况、收益分配情况、相关方变动等。
• 信息披露频率：包括年度报告、季度报告、月度报告等，确保信息透明。

二十、持有人会议安排

• 会议类型：有控制权的资产支持证券持有人大会。
• 会议职责：决定管理人或托管人的解任、修改专项计划文件等事项。

二十一、专项计划的合规性

• 合规性要求：专项计划需符合《私募投资基金监督管理暂行办法》、《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》等法律法规。
• 合规管理：管理人需建立健全内部风险控制，确保专项计划的合法合规运作。

二十二、专项计划的收益分配

• 分配顺序：优先级资产支持证券先于次级资产支持证券获得收益分配。
• 分配时间：每个兑付日为应收账款还款日后第9个工作日，确保收益及时支付。

二十三、专项计划的终止与清算

• 终止条件：包括专项计划资产处置完毕、管理人或托管人解任、专项计划目的无法实现等。
• 清算流程：管理人负责清算工作，托管人协助清算，确保资产支持证券持有人权益。

二十四、专项计划的法律效力

• 法律效力：专项计划文件在不违反法律强制性规定的情况下，对各方具有法律约束力。
• 法律依据：专项计划依据《中华人民共和国合同法》、《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规设立。

二十五、专项计划的风险与收益

• 风险类型：包括原始权益人、担保人、管理人、托管人等的违约风险，以及宏观经济波动、行业竞争、政策变化等。
• 收益计算：优先级资产支持证券的收益计算方式为未偿本金余额 $\times$ 预期收益率 $\times$ 计息期间实际天数 $\div$ 365。
• 风险提示：认购人需自行承担投资风险，专项计划不保证收益。

二十六、专项计划的管理与监督

• 管理职责：管理人需按照《标准条款》和《托管协议》管理专项计划资产，确保资产安全。
• 监督机制：托管人需监督专项计划资金的拨付，管理人需监督其他相关方履行义务。

二十七、专项计划的财务指标

• 资产负债表：详细列出了银山型钢最近三年及一期的资产负债情况，包括流动资产、非流动资产、流动负债等。
• 主要财务指标：如货币资金、应收账款、存货等，反映了公司的财务状况和运营能力。

二十八、专项计划的行业分析

• 行业背景：钢铁行业面临产能过剩、原材料价格下降及环保政策趋严等问题。
• 竞争地位：银山型钢作为莱钢集团的核心子公司，具有较强的区域销售优势和政策支持。
• 财务表现：银山型钢在2014年实现扭亏，显示公司具备一定的盈利能力。

二十九、专项计划的信用增级效果

• 信用增级措施：包括差额支付、担保、产品结构分层，形成多层保障机制。
• 信用评级：优先级资产支持证券获得AAA级，次级证券未进行评级。

三十、专项计划的运作流程

• 运作流程：从专项计划设立、资产购买、资金托管、收益分配、清算等，形成完整闭环。
• 流程时间安排：包括设立日、兑付日、终止日、清算日等，确保专项计划的有序运作。

三十一、专项计划的合规与风险管理

• 合规要求：专项计划需符合相关法律法规，确保合法合规运作。
• 风险管理：管理人需建立健全内部风险控制，确保专项计划资产的安全与合规。

三十二、专项计划的投资者权益

• 投资者权益：包括收益分配、信息知情权、权利行使等。
• 投资者义务：包括按期缴纳认购资金、自行承担投资损失、履行相关协议等。

三十三、专项计划的市场与政策环境

• 市场环境：国内钢材消费市场稳定，但行业竞争激烈。
• 政策环境：国家对钢铁行业实施严格的环保政策，推动行业升级。

三十四、专项计划的未来展望

• 未来趋势：随着政策支持和市场调整，钢铁行业有望逐步改善。
• 专项计划前景：通过合理的信用增级和资产结构，专项计划具备较好的投资前景。

三十五、专项计划的总体评价

• 总体评价：专项计划通过合理的信用增级和资产结构设计，为资产支持证券持有人提供了较好的保障。
• 风险与收益平衡：专项计划在提供收益的同时，也充分揭示了潜在风险，确保投资者知情决策。

三十六、专项计划的总结

• 总结：华鑫-银山一号应收账款资产支持专项计划是一个结构合理、信用增级措施完善的资产证券化项目，旨在通过应收账款的转让和管理，为投资者提供稳定的收益来源。专项计划的设立和运作符合相关法律法规，具备较好的法律保障和市场前景。