20260701-东方金诚-2026年6月PMI数据点评_6月制造业景气度升至荣枯平衡线之上_涨价过程明显放缓_3页_275kb

2026年6月制造业PMI数据总结

核心内容概述

2026年6月，中国制造业采购经理指数（PMI）升至50.3%，首次突破荣枯平衡线，表明制造业景气度有所回升。非制造业商务活动指数为50.2%，综合PMI产出指数为50.6%，均小幅上升，显示整体经济运行态势有所改善。

主要观点

• 制造业景气度回升：6月制造业PMI为50.3%，较5月上升0.3个百分点，主要由新订单指数回升推动，其中新出口订单指数大幅上升1.5个百分点至50.1%，显示外需回暖。
• 生产扩张快于需求：生产指数上升0.2个百分点至51.4%，连续4个月处于扩张区间，高于新订单指数，显示“供强需弱”格局依然存在。
• 价格指数回落明显：主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别下降6.3和3.7个百分点，降至54.2%和48.2%，出厂价格指数首次进入收缩区间，表明PPI上涨趋势基本结束。
• 新动能领域表现强劲：高技术制造业和装备制造业PMI分别为53.5%和52.5%，均处于较高景气水平，显示制造业转型升级持续推进。
• 老动能行业仍处收缩：消费品行业PMI为50.2%，基础原材料行业PMI为47.1%，继续处于收缩状态，受房地产行业拖累明显。
• 服务业景气度小幅改善：服务业PMI为50.4%，较5月上升0.1个百分点，金融行业和批发业表现突出，新动能行业景气度持续较高。
• 建筑业小幅回暖：建筑业PMI为49.0%，较5月上升0.2个百分点，土木工程建筑业商务活动指数升至55%以上，显示基建投资开始发力。

关键信息

6月PMI数据亮点

• 制造业：PMI 50.3%，新订单指数51.2%，新出口订单指数50.1%，生产指数51.4%。
• 非制造业：商务活动指数50.2%，服务业50.4%，建筑业49.0%。
• 综合PMI：产出指数50.6%，较5月上升0.1个百分点。

价格变化趋势

• 主要原材料购进价格：54.2%，较上月下降6.3个百分点。
• 出厂价格：48.2%，较上月下降3.7个百分点，首次进入收缩区间。
• PPI走势：预计6月PPI环比可能为负增长，同比涨幅约4.1%，较上月扩大0.2个百分点，上行过程明显放缓。

企业规模差异

• 大型企业：PMI 50.7%，较上月下降0.4个百分点。
• 中型企业：PMI 50.5%，较上月上升1.9个百分点，受益于出口和稳增长政策。
• 小型企业：PMI 48.2%，较上月下降0.3个百分点，受居民消费偏弱影响。

行业分化特征

• 新旧动能分化：高技术制造业、现代服务业等新动能行业表现强劲，而房地产相关行业仍处于收缩状态，形成“K型分化”格局。
• 出口带动作用：6月出口高增，对制造业景气度形成重要支撑。
• 基建投资发力：新增地方政府专项债发行提速，土木工程建筑业景气度显著上升，显示基建投资开始适度发力。

后续展望

• 7月PMI预测：预计制造业PMI将维持在50.0%左右，受经济运行态势影响。
• 影响因素：出口可持续性、房地产市场走势、稳增长政策力度。
• 政策预期：下半年宏观政策将在促进消费、推动投资止跌回稳、稳定房地产市场等方面加码，政策空间充足。

风险提示

• 外需波动：全球AI投资热潮和外部经贸环境可能影响出口增长。
• 内需不足：居民消费偏弱仍对中小企业构成压力。
• PPI下行压力：价格指数回落可能对中下游企业利润产生下行压力。

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