> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年4月制造业PMI数据分析总结 ## 核心内容 2026年4月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 **50.3%**，环比下降0.1个百分点，但仍处于**扩张区间**，优于市场预期。非制造业商务活动指数为 **49.4%**，环比下降0.7个百分点，其中建筑业PMI为 **48.0%**，服务业PMI为 **49.6%**，综合PMI产出指数为 **50.1%**，环比下降0.4个百分点。 整体来看，4月制造业PMI小幅回落，但走势偏强，显示经济仍保持稳定增长态势。同时，非制造业和建筑业PMI指数均出现不同程度的回落，显示部分行业面临压力。 --- ## 主要观点 ### 1. 制造业PMI表现 - 4月制造业PMI为 **50.3%**，环比下降0.1%，但仍处于**扩张区间**，优于市场预期。 - **原材料库存指数**大幅上升1.6个百分点至 **49.3%**，为近39个月最大升幅，对PMI指数形成支撑，反映企业对原材料价格继续上涨的担忧。 - **新订单指数**为 **50.6%**，环比下降1.0个百分点，但连续两个月处于扩张区间，显示“供强需弱”问题有所缓解。 - **生产指数**为 **51.5%**，环比上升0.1个百分点，明显强于季节性，主要受**出口拉动**影响，新出口订单指数为 **50.3%**，环比上升1.2个百分点。 ### 2. 中小型企业PMI - 4月中、小型企业PMI指数分别上升 **1.5** 和 **0.8** 个百分点，达到 **50.5%** 和 **50.1%**，双双进入**扩张区间**。 - 这与年初以来**结构性货币和财政政策**加大对民营中小企业的融资支持有关，显示中小企业市场环境有所改善。 ### 3. 行业分化情况 - **高技术制造业**和**装备制造业**PMI分别为 **52.2%** 和 **51.8%**，环比上升0.1和0.3个百分点，显示**新质生产力**发展对经济的带动作用增强。 - **消费品行业**PMI为 **50.7%**，环比下降0.1个百分点，但走势偏强，或与**第二批国补资金发放**有关。 - **基础原材料行业**PMI为 **47.9%**，环比下降1.0个百分点，降幅偏大，可能与**国际原油价格上涨**对国内石油化工行业形成冲击有关。 ### 4. 非制造业表现 - **服务业PMI**为 **49.6%**，环比下降0.6个百分点，处于**收缩区间**，且过去6个月除3月外均处于收缩状态，显示**服务业增长动能偏弱**。 - **建筑业PMI**为 **48.0%**，环比下降1.3个百分点，回落幅度大于季节性，继续处于收缩区间，创**2020年3月以来最低水平**，主要受**房地产市场调整**拖累。 --- ## 关键信息 - **出口韧性增强**：新出口订单指数上升，对制造业生产形成支撑。 - **原材料价格上涨**：尽管部分价格指数略有下降，但整体仍处于高位，显示**涨价过程仍在持续**。 - **政策支持**：中央政治局会议强调“四稳”，并提出**更加积极的财政政策**和**适度宽松的货币政策**，为后续稳增长提供政策空间。 - **房地产拖累明显**：建筑业和服务业均受房地产调整影响，显示当前**投资与消费信心不足**。 - **未来关注点**：国际油价向国内传导可能对中下游行业造成压力，需关注**中东局势**、**出口表现**和**房地产市场走势**。 --- ## 政策与市场展望 - **宏观政策方向**：当前宏观政策保持稳增长取向，下一步可能在**促进居民消费**、**推动基建投资**和**稳定房地产市场**等方面出台新举措。 - **市场预期管理**：需警惕**原材料成本上升**对中下游行业的影响，同时关注**新质生产力**和**高技术制造业**的发展潜力。 --- ## 权利及免责声明 - 本报告内容的**著作权及其他相关知识产权**归东方金诚所有，未经书面授权不得使用。 - 引用数据来源合法、真实、准确，但东方金诚不对其合法性、真实性、准确性及完整性提供保证。 - 报告仅用于**投资参考**，不构成决策建议，投资者应自行负责。 - 报告仅授权**指定使用者**使用，不得篡改、歪曲或非法传播。 --- ## 附注 - 本文引用了**国家统计局**、**中国物流信息中心**等公开数据。 - 本文分析基于**市场观察**与**政策解读**，仅供参考。