> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月PMI数据总结 ## 核心内容 2026年6月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 **50.3%**，较5月上升0.3个百分点，首次升至荣枯平衡线之上，优于市场预期。非制造业商务活动指数为 **50.2%**，较5月微升0.1个百分点，其中建筑业PMI为 **49.0%**，服务业PMI为 **50.4%**，综合PMI产出指数为 **50.6%**，均有所改善。 ## 主要观点 ### 制造业PMI回升原因 - **外需回暖**：新出口订单指数大幅上升1.5个百分点至 **50.1%**，反映中东局势缓和及海外进口需求恢复。 - **出口高增**：高频数据显示6月出口延续高增长，对制造业景气度形成支撑。 - **国内政策发力**：新增地方政府专项债发行规模达5700亿，为上半年最高，显示稳增长政策在基建领域开始适度发力。 - **生产扩张**：生产指数上升0.2个百分点至 **51.4%**，连续4个月处于扩张区间，高于新订单指数，表明“供强需弱”格局仍存。 - **价格回落**：主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别下降6.3和3.7个百分点，降至 **54.2%** 和 **48.2%**，均为年内新低，其中出厂价格指数首次进入收缩区间，显示中下游企业利润承压。 ### 新动能与老动能分化 - **高技术制造业**：PMI指数上升0.6个百分点至 **53.5%**，装备制造业上升0.4个百分点至 **52.5%**，显示制造业新旧动能转换持续推进。 - **消费品行业**：PMI指数为 **50.2%**，较上月上升0.5个百分点，主要受出口修复带动，但仍处于较低扩张区间。 - **基础原材料行业**：PMI指数为 **47.1%**，与上月持平，继续处于收缩区间，受房地产行业调整拖累。 ### 服务业与建筑业PMI - **服务业**：6月PMI为 **50.4%**，较上月微升0.1个百分点，金融行业商务活动指数重回60%以上，带动整体服务业景气度改善。 - **建筑业**：6月PMI为 **49.0%**，较上月上升0.2个百分点，土木工程建筑业PMI升至 **55%** 以上，显示基建投资稳增长开始发力，但房地产投资仍处下行通道，拖累整体建筑业。 ## 关键信息 ### 市场需求与价格变化 - **市场需求**：6月制造业新订单指数上升1.2个百分点至 **51.2%**，带动整体PMI回升。 - **价格趋势**：国际油价回落影响PPI，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均创年内新低，PPI上行过程明显放缓。 ### 企业规模表现 - **大型企业**：PMI指数为 **50.7%**，较上月下降0.4个百分点，但仍处于扩张区间。 - **中型企业**：PMI指数显著上升1.9个百分点至 **50.5%**，与出口增长及稳增长政策有关。 - **小型企业**：PMI指数为 **48.2%**，较上月下降0.3个百分点，受居民消费偏弱影响。 ### 未来展望 - **7月PMI预测**：预计7月制造业PMI将维持在 **50.0%** 左右，主要受出口高增、高技术制造业发展以及宏观政策力度影响。 - **政策方向**：下半年宏观政策将在稳增长方向适度加力，重点关注居民消费、投资止跌回稳及房地产市场稳定。 - **“K型分化”持续**：新动能行业（如高技术制造业、现代服务业）维持高景气，而老动能行业（如房地产、基础原材料）仍处收缩状态，经济结构分化明显。 ## 总结 6月PMI数据显示，中国制造业景气度回升至荣枯平衡线之上，主要得益于外需回暖和国内稳增长政策的发力。同时，国际油价回落导致价格指数大幅下行，PPI上行过程放缓。服务业和建筑业也呈现小幅改善，但受房地产拖累，仍处收缩区间。整体来看，经济“K型分化”特征显著，新动能持续发力，而老动能承压，政策支持与市场信心将决定未来走势。