20260630-东方金诚-6月PMI数据点评_6月制造业景气度升至荣枯平衡线之上_涨价过程明显放缓_4页_226kb

2026年6月PMI数据总结

核心内容

2026年6月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 50.3%，较5月上升0.3个百分点，首次升至荣枯平衡线之上，优于市场预期。非制造业商务活动指数为 50.2%，较5月微升0.1个百分点，其中建筑业PMI为 49.0%，服务业PMI为 50.4%，综合PMI产出指数为 50.6%，均有所改善。

主要观点

制造业PMI回升原因

• 外需回暖：新出口订单指数大幅上升1.5个百分点至 50.1%，反映中东局势缓和及海外进口需求恢复。
• 出口高增：高频数据显示6月出口延续高增长，对制造业景气度形成支撑。
• 国内政策发力：新增地方政府专项债发行规模达5700亿，为上半年最高，显示稳增长政策在基建领域开始适度发力。
• 生产扩张：生产指数上升0.2个百分点至 51.4%，连续4个月处于扩张区间，高于新订单指数，表明“供强需弱”格局仍存。
• 价格回落：主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别下降6.3和3.7个百分点，降至 54.2% 和 48.2%，均为年内新低，其中出厂价格指数首次进入收缩区间，显示中下游企业利润承压。

新动能与老动能分化

• 高技术制造业：PMI指数上升0.6个百分点至 53.5%，装备制造业上升0.4个百分点至 52.5%，显示制造业新旧动能转换持续推进。
• 消费品行业：PMI指数为 50.2%，较上月上升0.5个百分点，主要受出口修复带动，但仍处于较低扩张区间。
• 基础原材料行业：PMI指数为 47.1%，与上月持平，继续处于收缩区间，受房地产行业调整拖累。

服务业与建筑业PMI

• 服务业：6月PMI为 50.4%，较上月微升0.1个百分点，金融行业商务活动指数重回60%以上，带动整体服务业景气度改善。
• 建筑业：6月PMI为 49.0%，较上月上升0.2个百分点，土木工程建筑业PMI升至 55% 以上，显示基建投资稳增长开始发力，但房地产投资仍处下行通道，拖累整体建筑业。

关键信息

市场需求与价格变化

• 市场需求：6月制造业新订单指数上升1.2个百分点至 51.2%，带动整体PMI回升。
• 价格趋势：国际油价回落影响PPI，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均创年内新低，PPI上行过程明显放缓。

企业规模表现

• 大型企业：PMI指数为 50.7%，较上月下降0.4个百分点，但仍处于扩张区间。
• 中型企业：PMI指数显著上升1.9个百分点至 50.5%，与出口增长及稳增长政策有关。
• 小型企业：PMI指数为 48.2%，较上月下降0.3个百分点，受居民消费偏弱影响。

未来展望

• 7月PMI预测：预计7月制造业PMI将维持在 50.0% 左右，主要受出口高增、高技术制造业发展以及宏观政策力度影响。
• 政策方向：下半年宏观政策将在稳增长方向适度加力，重点关注居民消费、投资止跌回稳及房地产市场稳定。
• “K型分化”持续：新动能行业（如高技术制造业、现代服务业）维持高景气，而老动能行业（如房地产、基础原材料）仍处收缩状态，经济结构分化明显。

总结

6月PMI数据显示，中国制造业景气度回升至荣枯平衡线之上，主要得益于外需回暖和国内稳增长政策的发力。同时，国际油价回落导致价格指数大幅下行，PPI上行过程放缓。服务业和建筑业也呈现小幅改善，但受房地产拖累，仍处收缩区间。整体来看，经济“K型分化”特征显著，新动能持续发力，而老动能承压，政策支持与市场信心将决定未来走势。