> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年8月制造业PMI数据总结 ## 核心内容 2026年8月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，较7月回升0.6个百分点，基本符合市场预期。与此同时，非制造业商务活动指数为49.0%，与上月持平；综合PMI产出指数为49.5%，较7月上升0.2个百分点。整体来看，8月制造业景气度有所回升，但仍未摆脱收缩区间，显示出经济复苏仍面临一定压力。 ## 主要观点 - **制造业PMI回升**：8月制造业PMI回升主要得益于极端天气影响缓和、政策支持加强以及新订单和生产活动回暖。 - **新订单与生产扩张**：新订单指数和生产指数分别回升2.5和0.5个百分点，达到50.6%和50.4%，均进入扩张区间，成为PMI回升的重要动力。 - **外需保持韧性**：新出口订单指数为50.1%，较上月上升0.5个百分点，显示全球AI估值调整后，外需仍具较强支撑。 - **价格指数上涨**：主要原材料购进价格指数大幅上升3.4个百分点至56.6%，出厂价格指数也上升2.6个百分点至50.4%。然而，价格指数与原材料购进价格指数的差距扩大，预示中下游企业利润压力上升。 - **行业分化明显**：制造业内部呈现“K型分化”格局，高技术制造业和装备制造业保持高景气，而消费品行业和基础原材料行业仍处于收缩区间。 ## 关键信息 ### 制造业景气度回升原因 - **极端天气影响减弱**：7月受台风、暴雨等极端天气影响，制造业PMI下滑至49.2%，8月天气缓和，带动指数反弹。 - **政策支持增强**：7月30日中央政治局会议提出加大逆周期调节力度，8月稳增长政策发力，推动基建活动加快，带动制造业市场需求。 - **新订单与生产回暖**：新订单指数和生产指数分别回升2.5和0.5个百分点，表明制造业活动有所恢复。 ### 行业表现 - **高技术制造业**：PMI为52.9%，较7月下降0.4个百分点，但仍保持较高景气度，受益于政策倾斜与市场供需两旺。 - **装备制造业**：PMI为51.4%，与上月持平，连续6个月处于扩张区间，显示其持续增长势头。 - **消费品与基础原材料行业**：PMI分别为49.0%和47.9%，较上月回升1.2和0.9个百分点，但仍在收缩区间，受国内消费投资偏弱及房地产调整影响。 - **服务业**：PMI为49.3%，与上月持平，受暑期消费支撑与互联网软件及信息技术服务行业快速发展推动，但房地产行业仍处收缩区间。 ### 建筑业情况 - **建筑业PMI**：为46.9%，较7月下降0.1个百分点，受高温暴雨等不利天气影响，施工进度放缓。 - **土木工程建筑业**：商务活动指数升至52%以上，显示基建投资加快，是稳增长政策发力的信号。 - **房地产拖累明显**：建筑业持续处于收缩区间，主要受房地产投资大幅下滑影响。 ## 政策与市场展望 - **稳增长政策需进一步发力**：当前制造业PMI虽有所回升，但仍在收缩区间，表明内需不足仍是主要制约因素，后续政策支持仍有必要。 - **潜在增量政策**：预计三季度末前后将出台一批增量政策，以进一步刺激经济。 - **政策效果预期**：若制造业PMI持续处于收缩区间，央行降息降准的可能性将显著上升。 - **短期影响因素**：制造业PMI走势将主要受以下三方面影响： 1. 全球AI投资热潮及外部经贸环境波动对出口的持续影响； 2. 国内房地产市场走势； 3. 稳增长政策的节奏与力度。