计算机行业工业软件系列报告之二：工业软件，平台为王-20201208-安信证券-23页_2mb

工业软件，平台为王

核心内容概述

本报告分析了工业平台软件在智能制造中的关键作用，指出MES（制造执行系统）与PLM（产品生命周期管理）是工业软件中极具战略地位的“命门”。随着5G技术的成熟、用人成本攀升以及疫情催化自动化需求，工业平台软件迎来重要拐点，成为智能制造发展的核心驱动力。报告还对相关企业进行了投资建议，并分析了MES与PLM在不同工业领域的应用特点与区别。

主要观点

• 智能制造拐点到来：5G技术推动工业信息化成熟，疫情凸显自动化生产重要性，用工成本上升促使企业加速智能化转型。
• 工业平台软件是智能制造的核心：MES与PLM作为平台型工业软件，能够整合资源、提升效率、优化流程，是实现智能制造的关键。
• MES与PLM的发展空间广阔：MES与PLM在流程工业和离散工业中应用各异，分别对应不同的优化需求。
• MES/PLM与ERP的关系：MES、PLM与ERP共同构成制造企业信息化的三驾马车，三者在多个环节协同工作。
• 投资建议聚焦平台型软件企业：重点关注中控技术、鼎捷软件、用友网络、金蝶国际、柏楚电子、能科股份等企业。

关键信息

1. 智能制造迎来关键拐点

• 5G技术赋能：5G具备高速、低延时、大容量等特点，为智能制造提供了坚实的技术基础。
• 用工成本上升：人口红利消失，制造业用工荒现象加剧。
• 疫情推动自动化：疫情促使企业加速无人工厂建设，智能制造投资需求增加。

2. 工业平台软件的重要性

• 工业软件定义：工业软件是信息化与智能化的集合，应用于多个制造业领域。
• 工业互联网的支撑：工业软件是工业互联网基础设施的重要组成部分，推动全要素连接与协同。
• 市场规模：全球工业软件市场规模持续增长，中国工业软件市场增速强劲，但体量仍较小。

3. MES与PLM的核心功能

• MES功能：包括资源管理、生产排程、数据收集、质量控制、维护管理等，提升生产效率和可追溯性。
• PLM功能：涵盖BOM管理、制造过程管理、生产数据管理、需求管理、变更管理、质量管控、服务管理等，实现研发与制造一体化。

4. MES在流程工业与离散工业中的应用差异

• 流程工业：注重过程优化，设备维护是关键，与DCS系统紧密衔接。
• 离散工业：注重系统优化，人力为关键因素，与SCADA系统对接。

5. 投资建议

• 重点推荐企业：
  • 中控技术：国内流程工业MES龙头企业，DCS市场占有率高，工业软件布局全面。
  • 鼎捷软件：离散工业MES龙头，受益于富士康入股，具备拓展潜力。
  • 用友网络：国产ERP龙头，积极布局智能制造，推出MES与PLM产品。
  • 金蝶国际：专注云化战略，制造云业务发展迅速。
  • 柏楚电子：激光加工龙头，布局MES软件，拓展智能制造领域。
  • 能科股份：智能制造解决方案龙头，聚焦四大工业行业。

风险提示

• 制造业智能化升级进展不及预期：可能影响工业平台软件需求增长。
• 国产化厂商产品落地不及预期：可能制约市场增长。
• 市场竞争加剧：可能导致产品毛利率下滑。

行业表现

• 相对收益：1M为5.26%，3M为1.87%，12M为-21.00%。
• 绝对收益：1M为8.06%，3M为8.86%，12M为7.69%。

企业分析

中控技术

• 核心业务：国产DCS龙头，布局工业软件与解决方案。
• 市场地位：DCS市场占有率27%，化工行业占比40.70%，石化行业占比29.70%。
• 风险提示：产品市场拓展不及预期，毛利润率可能下滑。

鼎捷软件

• 核心业务：MES与ERP等管理软件，服务制造业客户。
• 合作进展：富士康入股，提升在大型制造企业的应用能力。
• 风险提示：与富士康合作不及预期，产品拓展不及预期。

用友网络

• 战略转型：实施3.0战略，打造企业智能化解决方案。
• 产品布局：推出MES、PLM、制造中台等，助力企业数字化转型。
• 风险提示：云计算发展不及预期，业务增长不及预期。

金蝶国际

• 云化战略：云服务市场占有率第一，推出云苍穹平台。
• 智能制造云：聚焦中小制造企业，提升数字化能力。
• 风险提示：云服务发展不及预期，企业IT支出不足。

柏楚电子

• 核心业务：激光加工CAM龙头，布局MES软件。
• 市场表现：中低功率激光控制系统市占率约60%，有望突破高功率领域。
• 风险提示：高功率产品拓展不及预期，市场竞争加剧。

能科股份

• 业务板块：智能制造与智能电气。
• 技术优势：基于数字孪生理念，整合工业软件与IoT设备。
• 风险提示：工业数字化转型不及预期，新项目进展缓慢。

结论

工业平台软件（MES/PLM）是智能制造的核心支撑，随着5G技术的普及、用工成本上升及疫情催化，其需求迎来重要拐点。建议重点关注具备技术优势与市场潜力的平台型工业软件企业，如中控技术、鼎捷软件、用友网络、金蝶国际、柏楚电子和能科股份等，以把握智能制造的发展机遇。