20220918-华安证券-有色金属行业周报_加息预期升温_有色金属价格整体承压_16页_1mb

加息预期升温，有色金属价格整体承压

核心内容

本周有色金属价格整体承压，行业指数跌幅为7.23%，显著跑输沪深300指数（跌幅3.94%）。市场对美联储加息预期升温，导致美元指数上行，有色金属价格普遍下跌。其中，黄金跌幅最小，为5.45%，而铜、铝等基本金属跌幅较大。新能源金属价格则出现分化，锂价微幅上涨，钴价维持稳定。贵金属方面，黄金价格小幅下跌，白银价格则有所回升。

主要观点

• 本周有色金属整体下跌，跌幅为7.23%，跑输大盘。
• 美国8月CPI数据高于预期，加剧市场对美联储加息的担忧，导致美元指数上涨，有色金属承压。
• 铜价震荡下跌，供给端受智利铜矿罢工及欧洲能源紧张影响，国内限电影响减弱。
• 铝价表现偏弱，但国内供应风险仍存，云南水电紧张导致铝厂减产，低库存背景下供应收紧预期支撑铝价。
• 锌价小幅上涨，铅价下跌，镍价上涨，锡价下跌。
• 黄金价格小幅下跌，但地缘政治冲突和能源危机支撑其避险需求。
• 白银价格小幅上涨，市场对白银的需求预期有所改善。

基本金属价格与库存

库存情况

• LME库存：铜库存下降3.27%，铝库存上升3.69%，锌库存下降1.72%，铅库存下降6.39%，镍库存下降3.48%，锡库存上升2.97%。
• SHFE库存：铜库存下降1.39%，铝库存上升6.17%，锌库存下降7.62%，铅库存上升18.51%，镍库存下降2.72%，锡库存下降7.31%。

新能源金属价格

贵金属价格

上市公司动态

周涨幅前五

1. 园城黄金：+16.29%
2. *ST金贵：+6.34%
3. 楚江新材：+5.71%
4. 图南股份：+4.83%
5. 菲利华：+4.13%

周跌幅前五

1. 索通发展：-22.39%
2. 合盛硅业：-19.48%
3. 鼎盛新材：-15.56%
4. 豫光金铅：-14.57%
5. 厦门钨业：-14.53%

重点公司公告

• 慧儒科技：年产8万吨铜箔项目一期即将投产。
• 川恒股份：10万吨/年电池用磷酸铁项目试车成功。
• 西藏珠峰：5万吨碳酸锂当量盐湖提锂项目进展受阻。
• 久吾高科：与西藏中鑫达合作开发班嘎错盐湖提锂技术。
• 天力锂能：拟使用5.87亿募集资金投建三元正极材料项目。
• 万润新能：募资12.62亿元加码锂电材料项目。
• 华友钴业：与淡水河谷印尼签署合作框架协议。

国外公司新闻

• Antam：探讨与全球公司合作建设一流水平镍厂。
• Tertiary Minerals：与First Quantum Minerals合作推动赞比亚铜矿勘探。
• 淡水河谷：看好铜市前景，计划在铜领域扩大布局。
• Aughinish Alumina：获得扩建许可，延长赤泥池使用至2039年。
• Lake Resources：与Lilac Solutions就阿根廷锂项目股权发生争议。
• Compass Minerals：选择锂提取技术为福特等公司供应锂资源。

风险提示

• 需求不及预期
• 地缘政治风险
• 全球央行加息及货币政策持续收紧