20220318-大有期货-有色研究周报_美联储加息落地_市场情绪偏暖_54页_1mb

大有期货有色研究周报（20220314-20220318）总结

核心内容

本周有色市场受到美联储加息、英国央行加息及俄乌局势影响，市场情绪整体偏暖。国内经济数据表现良好，宏观政策对有色金属市场形成支撑。同时，全球铜库存处于历史低点，但国内疫情反复影响了消费端，导致部分铜价承压。铝价受供应受限及国内库存去化影响，呈现偏强运行。镍价因交易混乱和市场波动，建议多看少动。锌价受供需博弈影响，建议观望。铅价因供应恢复及消费改善，存在支撑。不锈钢价格因成本支撑及需求复苏，走势偏强。

主要观点

宏观政策与市场情绪

• 美联储和英国央行均按预期加息25个基点，市场风险偏好回升。
• 国务院金融委会议强调稳增长和防范风险，对有色金属市场形成利好。
• 俄乌局势影响全球供应链，但停火撤军计划可能缓解部分压力。

国内经济与市场数据

• 1-2月工业增加值、服务业、消费及固定资产投资均保持增长，但疫情对部分区域经济产生负面影响。
• 国内疫情反复，导致废铜市场交投停滞，影响铜供应。
• 铝价受国内库存去化及政策支持，呈现强势回升。

全球市场动态

• 俄罗斯宣布准备实施停火撤军计划，缓解部分市场担忧。
• 英国央行预计第二季度通胀率约为8%，全球通胀压力持续。

关键信息

主要品种表现

• 铜：SHFE铜周涨跌幅为0.21%，月涨跌幅为1.67%；LME铜周涨跌幅为1.25%，月涨跌幅为2.75%。现货升贴水整体上涨，沪伦比下降。
• 铝：SHFE铝周涨跌幅为1.04%，月涨跌幅为-2.09%；LME铝周涨跌幅为-1.25%，月涨跌幅为5.50%。国内库存去化，铝价偏强。
• 铅：SHFE铅周涨跌幅为-0.26%，月涨跌幅为-0.55%；LME铅周涨跌幅为-4.46%，月涨跌幅为-1.60%。铅价受供应恢复及消费改善支撑。
• 锌：SHFE锌周涨跌幅为-0.31%，月涨跌幅为0.68%；LME锌周涨跌幅为-0.97%，月涨跌幅为6.80%。锌价走势窄幅震荡。
• 镍：LME镍因交易混乱，成交量创2006年以来新低；SHFE镍周涨跌幅为11.21%，月涨跌幅为26.95%。建议多看少动。
• 不锈钢：国内不锈钢价格偏强，库存去化，但需警惕疫情对需求的影响。

库存与价差

• 铜：LME全球总库存周涨跌幅为7.93%，SHFE库存周涨跌幅为-10.46%。
• 铝：LME库存周跌4.99%，SHFE库存周跌2.83%。
• 铅：LME库存周涨1.96%，SHFE库存周涨9.63%。
• 锌：LME库存周涨2.18%，SHFE库存周涨9.63%。
• 镍：LME库存周涨0.05%，SHFE库存周涨24.52%。
• 锡：LME库存周涨0.67%，SHFE库存周跌19.07%。

跨品种比价

• 铜铝比价：周变动为-1.91%，月变动为3.74%。
• 铜锌比价：周变动为0.75%，月变动为1.99%。
• 铜铅比价：周变动为-0.35%，月变动为2.16%。
• 铜镍比价：周变动为-0.45%，月变动为-18.41%。
• 铝锌比价：周变动为2.71%，月变动为-1.68%。
• 铅锌比价：周变动为1.10%，月变动为-0.17%。
• 镍锌比价：周变动为1.48%，月变动为27.51%。
• 镍不锈钢比价：周变动为1.39%，月变动为17.94%。

操作建议

• 铜：短期波动剧烈，建议日内交易为主，阻力区域75000-76000，支撑区域71000-72000。
• 铝：建议前期多头继续持有，空仓者可小仓位布局多单。
• 铅：建议逢万五一线逢低试多，止损在14800元/吨。
• 锌：建议观望为主，等待下游需求改善。
• 镍：建议多看少动，沪伦比仍有修复空间，可继续买内抛外反套操作。
• 不锈钢：建议前期多头继续持有，空仓者观望。

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