20260622-冠通期货-冠通期货研究报告--沥青日报_高开后震荡下行_5页_684kb

冠通期货研究报告：沥青日报 - 高开后震荡下行

核心内容概述

本报告为冠通期货2026年6月18日发布的沥青市场分析，重点围绕近期沥青价格走势、供需变化及市场预期展开。整体来看，沥青市场呈现高开后震荡下行的态势，主要受供应端收缩、需求端疲软以及国际原油市场动态影响。

主要观点

供应端

• 开工率下降：上周沥青开工率环比回落1.4个百分点至11.9%，较去年同期下降15.8个百分点，创近年来最低水平。
• 排产减少：6月国内沥青计划排产119.6万吨，环比减少8.3万吨，降幅达6.5%；同比减少121.4万吨，降幅50.4%。
• 炼厂转产：山东地区部分炼厂转产渣油，导致沥青出货量大幅下降，全国出货量环比回落17.56%至10.75万吨。
• 库存偏低：沥青厂库库存率继续回落至17.2%，仍处于近年来同期最低水平。

需求端

• 道路沥青开工率回升：上周道路沥青开工率环比上涨2.5个百分点至23.5%，但整体仍低于往年同期。
• 终端需求平淡：北方终端需求缓慢恢复，但受高价抑制成交；南方地区因降雨较多，刚需受阻，整体需求表现疲软。
• 基建投资走弱：2026年1-4月全国公路建设完成投资同比增长-8.11%，道路运输业固定资产投资同比继续负增长，基建投资数据疲软对沥青需求形成压制。

期现行情

• 期货价格下跌：今日沥青期货2609合约下跌1.65%至3956元/吨，最低价3907元/吨，最高价4007元/吨。
• 持仓量减少：2609合约持仓量减少7877手至285959手。
• 基差偏高：山东地区主流市场价下跌至4430元/吨，09合约基差下跌至487元/吨，处于偏高水平。

关键信息

原料供应变化

• 委内瑞拉原油进口减少：近两个月未有委内瑞拉原油发运至中国，影响沥青原料供应。
• 美伊协议达成：美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡有望恢复通航，沥青原料短缺问题有所缓解。

市场策略建议

• 裂解价差修复：沥青裂解价差修复或暂告一段落，裂解多头可逐步离场。
• 关注中东局势：后续需密切关注中东原油供给恢复情况，以及国际油价波动对沥青市场的影响。
• 风险控制：建议投资者注意控制风险，谨慎参与，避免过度依赖短期波动。

市场展望

• 价格走势：沥青价格偏弱震荡，近月合约强于远月合约。
• 需求恢复：北方终端需求逐步恢复，但南方受天气影响，需求仍显不足。
• 投资环境：国内宏观投资数据走弱，整体市场氛围偏谨慎。

数据来源

• 现货市场数据来源：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 期货数据来源：Wind、博易大师等。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货不对信息的准确性和完整性做任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。