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冠通期货研究报告总结：沥青日报（2026年7月23日）

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的沥青日报，分析了2026年7月23日沥青市场的行情走势及基本面变化。报告指出，沥青市场在经历高开后呈现震荡上行趋势，主要受到原油成本支撑增强及炼厂复产等因素影响。同时，报告强调了当前沥青市场供需格局的特殊性，以及宏观环境对市场的影响。

主要观点

1. 供应端变化

• 沥青开工率回升：上周山东胜星、宁波科元及齐鲁石化相继复产，沥青开工率环比回升4.0个百分点至20.4%。
• 同比仍处低位：开工率较去年同期低11.3个百分点，仍为近年同期最低水平。
• 下游开工率下降：沥青下游行业开工率多数下跌，道路沥青开工率环比下跌0.8个百分点至23.5%，较往年同期偏低。
• 出货量增加：华南地区主营炼厂通过低价竞拍出货，刺激采购积极性，全国出货量环比增加18.52%至15.23万吨，但仍处于近年非常低水平。

2. 库存与价格表现

• 库存率下降：截至7月17日当周，沥青炼厂库存率环比减少0.4个百分点至15.8%，仍处于近年来同期最低位。
• 山东地区价格稳定：山东地区主流市场价保持稳定，沥青09合约基差下跌至92元/吨，处于偏高水平。
• 期货走势：沥青期货2609合约今日上涨1.93%，收于4288元/吨，持仓量增加至264965手。

3. 市场影响因素

• 宏观投资数据走弱：2026年1至5月全国公路建设完成投资同比增长-9.41%，1至6月道路运输业固定资产投资同比继续下滑至-7.7%，基础设施建设投资完成额同比也首次出现负增长至-2.41%。
• 原油成本支撑增强：7月底有原油到港预期，炼厂生产意愿持续走高。近期中东局势紧张，美伊停火谈判进展缓慢，美国对伊朗的封锁引发市场对原油供给的担忧，进一步支撑沥青价格。
• 天气因素影响需求：北方降雨减少，终端需求缓慢恢复；但南方部分地区仍有间歇性降雨，对刚需释放有限。

4. 未来展望

• 炼厂复产预期：本周华东主营炼厂计划复产，预计沥青开工率将继续上升。
• 价格走势预测：在原油成本支撑走强及炼厂复产预期下，沥青价格预计继续偏强震荡。
• 基差变化：基差可能从高位回落，需关注后续美伊是否展开有效和谈。

关键信息汇总

风险提示与建议

• 关注美伊和谈进展：若美伊未能达成有效协议，可能进一步推高原油价格，从而强化沥青成本支撑。
• 谨慎参与市场操作：由于市场波动性较高，建议投资者注意风险控制，谨慎参与。
• 库存与需求恢复：库存率处于低位，但下游需求恢复缓慢，需关注后续需求变化对价格的影响。

数据来源与版权信息

• 数据来源：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。
• 报告作者：苏妙达（执业资格证号 F03104403/Z0018167）。
• 版权声明：本报告版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

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总结：当前沥青市场在供应端逐步恢复、原油成本支撑增强的背景下呈现震荡上行走势，但整体需求仍偏弱，库存维持低位。投资者需密切关注美伊局势及国内基建投资数据变化，合理控制风险。