20230729-东吴期货-沥青周报_成本端强势带动沥青_15页_1mb

沥青周报核心总结

作者：肖彧，投资咨询证号Z0016296，日期：2023年7月29日

核心观点回顾

报告重申了之前的观点：尽管今年旺季需求可能因资金紧张等因素表现不佳，但在旺季将至之际，炼厂和社会库存均保持低位，加之部分炼厂控制货源，预计沥青价格在前期将先上涨，需求导致的下跌可能延迟。尽管上周原油成本端强势带动整体市场，但短期天气因素（如华南台风、华东和北方降雨）限制了沥青的强势表现，使其走势不及其他油品。

当前市场分析

• 成本端：原油价格强势是沥青价格的主要支撑。数据显示，沥青期货主力合约如BU9月-BU12月价格维持高位震荡偏强。
• 供应端：供应略有恢复，炼厂产量和开工率显示上升趋势，但总体库存水平仍不高。利润分析显示，沥青利润受燃料油利润影响，整体虽有压力，但库存控制较强。
• 需求端：需求存在但受资金紧张制约。市场成交多为低价资源，尽管铺摊机销量和出货量显示一定需求势头，但询价和成交活跃度受限于资金问题。长期来看，旺季需求潜在风险存在，但短期供应端因素可能抵消部分影响。
• 区域因素：华南、华东和北方的天气事件（台风、降雨）短期影响需求，拖累价格走势。
• 库存及其他：主要库存指标如厂库和社库小幅增加但仍处于低位，进口出口窗口价差显示进口成本高，低价资源减少；炼厂检修情况显示整体检修损失有限。

风险提示

成本端波动是主要风险，原油价格变化可能直接影响沥青价格稳定性。数据表明，供应恢复和库存数据边际转空，但总体基本面支撑力度存在不确定性。

其他数据要点

• 供应数据：沥青装置开工率上升，产量小幅增加。
• 需求数据：表观消费量和铺摊机销量有增长，但价格压力抑制需求。
• 库存数据：社会库存依旧不高，短期交割量等指标显示市场供应稳定。

总结：沥青价格预计短期偏强震荡，但需警惕旺季需求疲软和天气影响，建议关注成本端波动风险。