20220522-国信证券-交运中小盘行业周报_快递复苏趋势良好_出行有望逐步恢复_23页_821kb

交运中小盘行业周报总结

核心内容

一、行业整体趋势

• 交运板块：本周交运指数上涨1.82%，整体表现优于沪深300指数。
• 快递复苏：快递业务量恢复趋势良好，上海及江浙地区复产复工持续推进，疫情对快递需求影响为一次性，预计疫情恢复后将出现反弹。
• 航空机场复苏：民航运营逐步回升，上海疫情回落，复产复工有序推进，客运航班重启。政策层面支持民航复苏，预计疫情消退后供需反转，业绩有望创历史新高。
• 物流&中小盘：物流行业优质个股推荐密尔克卫，中小盘板块推荐双星新材、浙江自然、宏华数科等，关注其业绩持续增长及长期受益趋势。

二、主要观点

1. 航运：

   • CCFI综合指数报3135.78点，环比上涨1.5%，其中美西航线涨幅显著（7.7%），欧线略有下跌（1.4%）。
   • 疫情后国内复工复产带动运价企稳回升，短期行业有望迎来货量潮汐效应的运价催化。
   • 远期看，2021年船东对运力扩张较为谨慎，2022-2023年行业供需仍将错配，盈利能力维持高位，当前估值具备吸引力。

2. 航空机场：

   • 上海疫情逐步回落，复产复工有序推进，民航需求持续恢复。
   • 民航纾困政策有望对客运航班进行现金补贴，利好航司缓解资金压力。
   • 长期看好疫情消退后民航供需反转，票价改革及历史高客座率将推动运价上涨，业绩有望创历史新高。
   • 枢纽机场因国际客减量业绩承压，但随着国门开放，机场业绩将大幅改善。机场估值体系向消费股转变，推荐上海机场、白云机场。

3. 快递：

   • 4月快递业务量同比下降11.9%，但5月上海快递业务量已恢复至平时日均水平的五分之一左右。
   • 快递需求更多是受到抑制而非消失，疫情恢复后有望迎来反弹。
   • 推荐圆通速递、韵达股份和顺丰控股，预计2022年快递行业需求增长将明显放缓，但通达系公司单票利润有望回升。

4. 物流&中小盘：

   • 密尔克卫2021年营收增长152.3%，净利润增长49.7%，预计2022年业绩将持续增长，推荐买入。
   • 双星新材2021年营收增长17.22%，净利润增长92.3%，新材料业务占比提升，毛利率和净利率稳健，推荐买入。
   • 浙江自然户外运动产品增长迅速，推荐买入。
   • 宏华数科受益于数码印花渗透率提升，推荐买入。
   • 华依科技作为汽车动力测试领域龙头，推荐买入。
   • 牧高笛作为露营产品龙头，受益于户外运动需求增长，推荐增持。

关键信息

一、市场表现

• 本周涨幅：公交板块涨幅最大（10.0%），物流（2.9%）、铁路（2.8%）次之。
• 涨幅前五个股：海南高速（+29.7%）、招商南油（+12.1%）、天顺股份（+11.6%）、怡亚通（+11.4%）、万林物流（+10.6%）。
• 跌幅前五个股：湖南投资（-8.7%）、音飞储存（-7.6%）、海程邦达（-4.4%）、上港集团（-3.1%）、北部港湾（-3.0%）。

二、重点公司盈利预测及投资评级

三、投资建议

• 交运板块：推荐密尔克卫、圆通、顺丰以及航空机场板块。
• 中小盘：推荐双星新材、浙江自然及长期受益数码印花的宏华数科。
• 风险提示：宏观经济复苏不及预期、疫情反复、油价汇率剧烈波动。

结构分析

一、行业数据概览

• 包含航运、航空、快递、物流等关键指标走势，如BDI、BPI、CCFI、SCFI等。
• 表明当前行业在疫情后逐步恢复，部分指标已出现反弹迹象。

二、近期重点报告回顾

• 快递4月数据点评：疫情冲击已接近尾声，快递业务量和单票价格逐步回升，预计2022年业务量将有所改善。
• 航空4月数据点评：民航客流逐步回升，政策支持预期增强，长期看好供需反转。

三、分析师信息

• 报告由国信证券经济研究所发布，包含多位分析师信息及联系方式。

四、免责声明

• 报告仅供参考，不构成投资建议，不承担相关法律责任。

总结

本报告全面分析了交运及中小盘行业的市场走势、行业数据、投资建议及重点公司表现。整体来看，随着疫情边际回落和复工复产推进，行业复苏趋势良好，尤其是航运、航空、快递等板块。推荐关注具备高成长性及估值优势的个股，如密尔克卫、圆通速递、顺丰控股、双星新材、浙江自然、宏华数科等。同时，报告提醒需关注宏观经济、疫情反复及油价汇率波动等风险因素。