20220830-浙商证券-中科曙光-603019.SH-中科曙光2022年半年报点评报告_全年业绩增速乐观_长期增长驱动力强_3页_814kb

中科曙光2022年半年报点评总结

核心内容

中科曙光（603019）在2022年上半年实现了显著的业绩增长，营收与净利润均呈现良好态势。公司作为我国先进计算产业链的领军企业，深度参与国家“数字经济”和“东数西算”战略，具备长期增长驱动力。

主要观点

• 业绩表现亮眼：2022H1，公司实现营收50.23亿元，同比增长11.67%；归母净利润4.83亿元，同比增长37.05%；扣非后归母净利润3.02亿元，同比增长46.11%。主要受益于联营企业投资收益增长及主营业务持续向好。
• 毛利率持续提升：2022H1销售毛利率为23.99%，同比增长2.27个百分点；Q2单季度毛利率达26.43%，同比增长3.01个百分点，盈利能力增强。
• 研发投入加大：公司2022H1研发投入达4.88亿元，同比增长30.93%，聚焦国产处理器、高端计算机、IO芯片和模块、管控固件、存储等核心产品，推动自研产品占比提升。
• 长期战略布局：
  • 数字经济：公司参与农业、气象、交通、应急、政务等重点领域的数字化智能化升级，提供从基础硬件到创新应用的全面信息化建设解决方案。
  • 东数西算：公司已参与多个城市先进数据中心的设计建设，并承建国家“东数西算”工程重庆数据中心集群。预计2025年我国超算云服务市场规模将达到111.9亿元，年复合增长率（CAGR）达52.4%。
• 盈利预测乐观：预计2022-2024年公司归母净利润分别为15.4亿元、20.05亿元、25.90亿元，同比增长分别为33.01%、30.18%、29.21%，维持“买入”投资评级。

关键信息

财务数据概览

财务比率分析

风险提示

• 中美关系不确定性
• 宏观经济环境下滑
• 政策落地不及预期
• 市场竞争加剧

总结

中科曙光在2022年上半年展现出强劲的业绩增长，受益于投资收益提升和主营业务改善。公司持续加大研发投入，强化国产化产品竞争力，同时深度参与国家数字经济与“东数西算”战略，具备长期增长潜力。盈利预测显示，公司未来三年业绩有望稳步提升，投资评级维持“买入”。