20240831-天风证券-申洲国际-02313.HK-份额持续提升_积极扩产招工_2页_340kb

申洲国际（02313）证券研究报告摘要，维持“买入”评级，目标价格未提及。公司聚焦纺织及服饰行业，2024年上半年业绩亮眼，收入同比增长12%至1298亿港元，归母净利润增长378%至293亿港元，主要受益于市场份额提升及中国大陆与日本市场订单需求激增。收入结构显示，前四大客户贡献79%，运动类产品增长强劲；毛利率提升至29%，净利率达22.6%，得益于产能利用率改善和海外工厂规模效应。公司积极扩产，柬埔寨新工厂员工增至18万，越南工厂增聘人员，同时收购韩国子公司股权以扩充产能，并推进数字化自动化，进一步提升效率。预计下半年业务稳健增长，2024-2026年收入和净利润年均复合增长率分别为7.8%和15.2%，每股收益从3.74元增至4.87元。风险包括产能扩张不及预期、消费需求放缓及外汇波动等。

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