20230105-开源证券-中小盘增发并购月报_竞价发行重回高位_重点关注华阳集团_乾景园林_26页_2mb

中小盘增发并购月报总结

核心内容概览

2023年1月5日发布的中小盘增发并购月报聚焦于2022年12月1日至2022年12月31日的定增动态及重点案例分析。报告指出，本期定增项目数量和募资规模均有所增长，其中竞价定增发行数量和募资规模显著提升，而定价定增则有所下降。报告特别关注了华阳集团和乾景园林的重大增发并购案例，并对定增策略、项目筛选、股权激励、回购、重要股东增减持及协议转让动态进行了详细分析。

主要观点与关键信息

1. 定增动态

• 公告数量与募资规模：本期共公告51例定增项目，预计募资1290.9亿元，其中竞价定增37例，预计募资840亿元，较上期增长显著。
• 发行情况：本期竞价定增实际发行29例，募资746.15亿元，平均折价率15.40%，较上期增长3.20个百分点；平均收益率14.81%，较上期下降2.68个百分点。
• 解禁情况：下期（2023.1.1-2023.1.31）解禁定增项目18例，解禁规模199.90亿元，解禁行业主要集中在电子、基础化工等。
• 行业分布：本期公告定增预案集中在机械设备、电子等行业。

2. 重大增发并购案例

2.1 华阳集团

• 募资与用途：华阳集团拟募资20亿元，用于智能汽车电子产品产能扩建、汽车轻量化零部件产品产能扩建及智能驾驶平台研发。
• 业务转型：公司已从精密电子向汽车电子业务转型，产品线不断丰富，包括HUD、中控、液晶仪表等高附加值产品。
• 业绩表现：2022年前三季度收入40.08亿元，同比增长28.03%；归母净利润2.67亿元，同比增长28.28%。
• 技术优势：公司拥有丰富的HUD技术储备和量产经验，已实现AR-HUD量产，并在智能驾驶领域进行技术升级，包括ADAS警示、360°环视、融合视觉自动泊车等。

2.2 乾景园林

• 控制权转让：国晟能源通过协议转让和定增方式入主乾景园林，预计持有公司29.23%股份。
• 资产收购：乾景园林拟以1.54亿元现金收购国晟能源旗下多家新能源公司股权，切入异质结电池领域。
• 异质结电池优势：异质结电池具有高转换效率、低温度系数、双面发电等优点，是下一代光伏技术路线。
• 产能与订单：国晟能源已投产异质结组件1GW，近期规划2GW电池和4GW组件产能，与多家国央企签署战略合作协议。

3. 定增策略与项目筛选

• 高折价策略：本期高折价项目池共18例，主要集中在医药生物、电子等行业，其中晶科科技、长江电力、百隆东方为新过会项目。
• 低估值策略：PE小于20倍项目池共17例，包括光迅科技、多氟多、长江电力等基本面较优公司；高PE低PB项目池共5例，包括新五丰、天富能源等。
• 信息优势方策略：大股东拟大额现金认购项目共14例，包括东百集团、斯迪克等；最新收盘价与发行价倒挂项目共11例，包括蔚蓝锂芯、嘉元科技等。

4. 股权激励、回购、重要股东增减持与协议转让动态

• 股权激励：本期60家公司推出股权激励预案，其中15家公司力度较大且基本面较优，如巴比食品、和而泰等。
• 回购：本期34家公司公告回购预案，包括牧原股份、温氏股份等，金额较大且基本面较优。
• 重要股东增持：12家公司获重要股东1%以上增持，如百达精工。
• 协议转让：12家上市公司股东拟协议转让股份，其中银泰黄金、金洲管道股东转让份额高于10%。

风险提示

• 市场环境变化
• 再融资政策变动
• 股权激励、回购、增减持政策变动

重点关注项目

• 华阳集团：定增募资20亿元，加速布局汽车智能化与轻量化领域。
• 瀚川智能：拟募资8.5亿元，加码换电业务，受益于换电行业发展。

行业趋势与展望

• 汽车电子与智能驾驶：随着汽车智能化渗透率提升，华阳集团等公司业务持续增长，技术不断升级。
• 异质结电池：作为下一代光伏技术，异质结电池具备高转换效率、低成本等优势，国内外厂商加速布局。
• 定增市场：竞价定增市场活跃，募资规模增长，平均折价率上升，但平均收益率下降，需关注市场风险。

结论

本期定增市场呈现回暖趋势，重点聚焦于汽车智能化、新能源等领域，华阳集团与乾景园林作为典型案例，展示了定增在推动业务转型与技术升级中的重要作用。投资者应关注定增策略、项目筛选及行业趋势，同时注意相关风险提示。