20230810-开源证券-乾景园林-603778.SH-中小盘信息更新_协议转让与定向增发并进_国晟能源获控制权在即_4页_872kb

报告摘要

公司概况：乾景园林（603778SH）维持“买入”投资评级，当前股价496元，预计2023-2025年归母净利润分别为0.51亿、0.61亿、0.77亿元，对应PE分别为627倍、524倍、412倍。
控制权变更：国晟能源通过协议转让获得公司88.5%股份成为控股股东，并拟通过定向增发募资78.7亿元，发行不超过持有总股本30%的股份，进一步稳定股权结构。
财务与业务：公司光伏业务发展顺利，扭亏为盈，预计营业收入和毛利率持续增长；财务预测显示2021-2025年营业收入和净利润YOY分别为负/正高增速，体现了从亏损到盈利的转型。
风险提示：协议转让可能未完成，定增尚需多项审批程序，以及市场和业务执行风险。
行业背景：光伏行业进入大规模扩产期，公司受益于HJT电池技术发展，与国晟能源合作加强了战略定位。

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