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国泰君安期货商品研究报告摘要：铝与氧化铝市场分析

发布时间： 2024年06月25日
覆盖品种： 铝、氧化铝

一、 铝市场分析

• 盘面表现： 本周电解铝主力合约（AL2408）日盘收于20360元/吨，较前一交易日下跌110元/吨。夜盘交易中价格低位震荡，收盘价为20350元/吨。成交量有所增加（增加187万手），但持仓量略有减少（减4005手）。
• 基本面简评：
  • 价格支撑： 铝价在上周于20200元/吨整数关口附近获得支撑，并自此陷入20500上下窄幅震荡区间。
  • 供需情况： 进口亏损本周先收后扩，维持在约-1170元/吨水平。
  • 短期展望： 当前缺乏强力驱动因素，预计维持震荡态势。三季度或可关注海外宏观环境带来的潜在低点。
• 趋势强度评级： 当前铝的市场趋势强度评级为“中性”（强度值：0）。

二、 氧化铝市场分析

• 盘面表现： 氧化铝主力合约一周内在3820-3828元/吨区间内震荡运行。
• 基本面简评：
  • 价格支撑： 氧化铝同样跟随有色金属板块获得阶段性支撑反弹。
  • 现货状况： 华东、华南地区现货报价小幅下降，而澳洲FOB及环渤海港口CIF报价则有小幅上涨。山西地区报价下滑。
  • 供应压力： 国内氧化铝复产规模可能受到山西尾矿库存治理及大型工厂赤泥库问题的影响。
  • 短期展望： 现货供应仍较吃紧。“有价无市”的格局预计会持续，但下游采买意愿亦有所减弱，预计氧化铝将持续宽幅震荡。
• 趋势强度评级： 当前氧化铝的市场趋势强度评级也为“中性”（强度值：0）。

三、 关键数据回顾

• AL2400铝升水/贴水： SMMA00铝升贴水持平，维持贴水60元/吨。
• 铝棒加工费： 佛山地区（6063牌号）铝棒加工费报330元/吨，较上周上涨50元/吨。

四、 总结

报告指出，当前铝及氧化铝市场均处于震荡调整状态，缺乏明确的趋势驱动因素。铝价在20200元/吨附近获得支撑，仍在20500元/吨附近运行；氧化铝则在3800元/吨附近震荡。基本面短期内暂无重大变化支撑判断出现方向性突破，主要交易区间震荡可能延续。预期三季度可能有海外宏观因素对市场产生影响。报告再次提醒风险提示并要求阅读免责条款。

注：本摘要基于原文分析要点整理而成，实际控制建议需结合最新市场情况和个人风险偏好，具体命名及投资决策请咨询相关专业人士。