20231207-国泰期货-商品研究晨报_贵金属及基本金属_19页_849kb

国泰君安期货商品研究晨报总结

免责声明： 期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分。

概要

• 今日研究涵盖贵金属及基本金属。
• 分析核心：黄金震荡反弹预期、天下数据银高开低走、天下数据铜受供需因素影响窄幅震荡。
• 核心因素： 美联储降息预期、就业数据、库存变化、供需平衡等。

商品品种分析

黄金：震荡反弹

• 核心预期： 继续上涨。
• 驱动因素：
  • 美联储官员偏鸽派发言引发降息预期回升，推动金价短期上涨。
  • 美元疲软和市场避险情绪维护金价人士上涨。
• 风险提示： 价格可能因降息预期充分交易而震荡回调。

白银：高开低走

• 市场表现： 承压下行。
• 驱动因素：
  • 与黄金类似，受到宏观因素（美联储政策预期）影响。
  • 技术性回调及避险属性相对弱于黄金，导致白银走势疲软。

铜：现货坚挺，或限制价格回落

• 支撑因素：
  • 国内库存减少，现货升水收窄，终端需求边际回暖。
• 压力因素：
  • 美联储就业数据强于预期（ADP超预期），引发技术性抛压。
  • 国外铜矿供应干扰增强与中国冶炼扩张导致供应过剩风险。

铝、氧化铝：夜盘上涨/B维持

• 铝：主力合约收跌，但仍存在底部支撑和翘尾效应。
• 氧化铝：主力合约先扬后抑，库存虽去库但基本面中性偏弱。

锌、铅：偏弱震荡/低位运行

• 锌价在需求边际收敛下低位震荡。
• 铅价维持低位，供需两弱，但关注原料端扰动和下游季节性回暖。

镍、不锈钢：库存压制下震荡运行

• 镍价短期震荡，因高冰镍成本支撑但库存累增压力。
• 不锈钢价格因成本倒挂及库存压力维持低位。

锡：企稳震荡

• 锡价下跌后略有反弹，但上方空间有限，中长期需关注基本面变化。

工业硅：情绪修复，供给收缩担忧

• 工业硅期货向上修复，西南减产预期给予支撑，但库存偏重限制反弹空间。

碳酸锂：价格企稳

• 政策利好（能源、储能产业）提振情绪，但需求端变化不大，价格反弹需更多实质性信号。

专家信息

• 分析师： 王蓉、季先飞、邵婉嫕、莫骁雄、张航
• 从业资格号：（各类分析师对应资格号）

注意： 报告中多次出现“期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分”，提示相关法律风险。