建筑材料行业周观点：积极推进保交楼，北新建材中报亮眼-240825-德邦证券-31页_1mb

建筑材料行业周报（2024年08月25日）

本周市场表现

建筑材料（SW）指数本周环比下跌2.00个百分点，跑输同期沪深300指数（-0.47个百分点），主力资金净流出295亿元。

重点关注观点

水泥行业：需求疲软与政策利好并存

• 市场表现：本周全国水泥价格环比下跌1.1%。多数区域价格回落，仅东北地区因错峰生产推涨价格50-100元/吨。
• 需求端：8月旺季需求未达预期，高温降雨、房地产投资下滑导致出货率普遍下降，尤其在华东、华南等传统需求区域。
• 政策利好：
  1. 城中村改造：国务院推动超大特大城市城中村改造，预计为市场注入活力。
  2. 万亿国债：2023年增发国债1万亿元，优先支持基建与地产，利好水泥需求恢复。
• 投资建议：推荐关注海螺水泥、华新水泥等低估值高分红龙头，弹性标的如上峰水泥；关注政策受益板块，如基建与保障房建设相关产业链。

玻璃行业：价格下滑与供需紧平衡

• 市场表现：本周浮法玻璃价格环比下跌2.3%，同比跌幅扩大。纯碱价格下跌引发成本压力，但部分企业通过降价促销维持产销平衡。
• 供需结构：产能置换下新增产能受限，但复产产线增多，行业或进入存量博弈阶段。
• 需求预期：2024年竣工高基数支撑需求，叠加“保交楼”政策，待交付住房规模和玻璃消费量有望双升。
• 投资建议：推荐旗滨集团、信义玻璃、金晶科技等产业链延伸能力强的企业；关注库存优化与复产带来的盈利改善机会。

碳纤维：价格低位企稳与高端应用拓展

• 市场表现：本周碳纤维市场价格弱稳，均价85元/千克。大丝束与小丝束价格差异明显，整体利润水平尚可。
• 供需格局：供给端新建产能投产放缓，存量检修增多，库存压力有所缓解。需求端受消费降级影响，新单量有限。
• 新兴领域：低空经济政策落地带来增量需求，看好高性能碳纤维在航空航天、新能源等领域的渗透。
• 投资建议：关注中复神鹰（高性能碳纤维龙头）、吉林化纤（低成本民用碳纤维）及吉林碳谷（原丝领域优势）。

玻纤行业：底部逐步企稳

• 价格走势：粗纱价格环比上升178%，电子纱价格环比上行150%，但公司收入仍受价格修复不足影响。
• 产能调整：供给过剩压力显现，中国巨石、长海股份等龙头企业积极复价保利润。
• 投资建议：推荐中国巨石、中材科技和弹性小龙头长海股份。

风险提示

• 固定资产投资低于预期；
• 贸易冲突影响出口；
• 环保督查边际放松不及预期；
• 原材料价格大幅波动致成本压力。