20180917-万联证券-电子行业周报_短期继续控制仓位_15页_1mb

电子行业周报（9.10-9.16）总结

核心内容

本周电子行业整体表现不佳，电子指数（申万一级）下跌4.89%，在28个行业中涨幅排名第26，跑输沪深300指数3.81个百分点。2018年以来累计下跌32.69%，跑输沪深300指数13.13个百分点。市场情绪偏弱，投资者风险偏好尚未恢复，受中美贸易摩擦影响，市场对电子行业信心不足。

主要观点

短期策略：控制仓位

由于中美贸易摩擦等外部因素，市场情绪偏弱，短期内投资者应保持谨慎，控制仓位。对于长线投资者，可关注基本面良好、估值合理的优质成长股，以逢低布局。

半导体板块

• 行业增长：2018年1-7月全球半导体销售额同比增长20.4%，其中7月增长17.4%。中国增速最快，同比增长29.4%。
• 政策支持：我国正在加大半导体设备投资，预计2018年增长43.5%，2019年增长46.6%，增速全球第一。大基金二期正在募集，规模达1500-2000亿元，支持国产替代。
• 风险因素：各地晶圆产能释放、内存芯片需求放缓、库存上升及价格下跌可能引发周期性下滑。短期内受贸易摩擦影响较大，市场行情难以乐观。
• 未来展望：人工智能、5G等新技术的发展将为半导体行业带来新的成长动能。

消费电子板块

• 苹果新品发布：9月13日苹果发布iPhone XS、XS Max、XR及Apple Watch Series 4，其中Series 4搭载64位S4芯片，支持ECG心电图监测，获得FDA认证。
• 市场表现：8月国内手机出货量同比下降20.9%，环比下降11.8%；1-8月同比下降17.7%。市场进入存量模式，投资机会由全行业转向结构性机会。
• 中美贸易摩擦影响：特朗普希望苹果将工厂搬回美国，可能对国内苹果产业链公司造成冲击，需密切关注事件走向。
• 行业利润：Counterpoint数据显示，苹果仍为全球最赚钱的手机厂商，利润占比达62%。国产厂商如华为、小米利润增长显著，显示出市场竞争力的提升。

关键信息

市场数据

• 电子指数：上周下跌4.89%，2018年以来下跌32.69%。
• 子行业表现：
  • 二级行业跌幅最大为电子制造Ⅱ（-6.97%）。
  • 三级行业跌幅最大为光学元件（-13.40%）。
• 个股表现：上涨45只，下跌167只，停牌7只。

行业动态

• Amkor：在台湾投资第四座先进封测厂，聚焦5G和物联网应用。
• 集邦咨询：指出英特尔CPU供货不足可能影响笔电出货，并进一步冲击存储器价格。
• 紫光集团：获大基金持续支持，正进行股权调整以推进市场化、国际化进程。
• IC Insights：预测2022年MCU销售额达239亿美元，市场将向“其他”领域（如嵌入式系统、物联网）倾斜。
• 华天科技：联合要约收购马来西亚Unisem公司股份，收购比例达60%。

数据跟踪

• 液晶面板价格：中大尺寸面板价格普遍下降，部分小尺寸面板价格也呈下降趋势。
• 全球半导体销售额：2018年1-7月同比增长20.4%，中国增速最快。
• 中国集成电路产业：2018年第一季度销售额达1152.9亿元，同比增长20.8%。

风险提示

• 行业景气度不及预期。
• 国内外政策变动风险。

投资评级

• 行业投资评级：
  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

研究团队信息

• 分析师：宋江波
  执业证书编号：S0270516070001
  联系方式：电话 021-60883490，邮箱 songjb@wlzq.com.cn

• 研究助理：胡慧
  联系方式：电话 021-60883487，邮箱 huhui@wlzq.com.cn

数据来源

• WIND
• 中国信通院
• SIA
• IC Insights
• Counterpoint
• IDC中国
• 中华液晶网
• 万联证券研究所