20200725-开源证券-通信行业点评报告_基金持仓通信2020Q2创新低_5G顺周期提升空间明显_8页_939kb

通信行业分析总结

核心内容

2020年Q2，基金公司对通信行业的持仓市值占比为1.37%，略低于通信行业在全部A股市值中的占比1.78%。尽管受中美贸易摩擦影响，基金持仓出现回调，但随着5G商用步伐加快及新一轮基站建设集采启动，通信行业仍有较大上升空间，分析师对通信行业维持“看好”评级。

主要观点

• 行业趋势：全球5G产业链发展趋势不可逆，中国5G设备商如华为在市场份额和专利数量上已居全球领先地位，美国的打压反而加速了中国5G的发展。
• 基站建设：2020年Q3我国将建成约70万个5G基站，Q4运营商预计追加建设，2021年5G基站数量预计增长50%。
• 应用扩展：5G在智慧医疗、新闻媒体、智慧城市、车联网和工业互联网等领域的应用占比接近10%。
• 基金持仓变化：2020年Q2基金持仓通信行业集中度提升，前5大持仓公司占比达84.46%，持仓个股数量减少至36只，表明市场正向行业龙头集中。
• 推荐标的：IDC、光模块、物联网等细分行业持续高景气，核心资产龙头公司具备投资价值，推荐包括中兴通讯、光环新网、新易盛、光迅科技、移远通信、剑桥科技、中际旭创、广和通、天孚通信等公司。

关键信息

基金持仓数据

• 2020年Q2：基金持仓通信市值占比为1.37%，低于行业整体占比。
• 持仓集中度：前5大持仓公司占比84.46%，较Q1上升17.70个百分点。
• 持仓个股数量：Q2持有36只通信个股，较Q1下降明显。
• 新重仓股：新易盛、中天科技、天孚通信为Q2新增重仓股，均为光模块相关公司；鹏博士为新增IDC公司。

推荐标的估值表

风险提示

• 中美贸易摩擦：可能影响5G发展及公司海外业务拓展。
• 5G商用进度：若5G商用未达预期，可能影响相关产业链发展。

结构分析

基金持仓变化

• 2020年Q2基金持仓通信市值占比下降至1.37%，低于行业整体占比。
• 2020年Q1基金持仓通信市值占比曾达到2.74%，显示出较大的回调空间。
• 基金持仓集中度提升，前5大持仓公司占比达84.46%，表明市场偏好行业龙头。

推荐标的分析

• 光模块：光模块行业在手订单饱满，供不应求状态有望持续，行业正处在全面升级革新阶段。
• IDC：IDC行业具有强确定性，市场需求大。
• 物联网：物联网作为大势所趋，市场空间广阔。

结论

通信行业在5G发展和新基建政策推动下，展现出持续高景气态势。尽管2020年Q2基金持仓有所回调，但随着5G基站建设加速和应用范围扩大，行业有望迎来触底回升。分析师对通信行业维持“看好”评级，建议关注IDC、光模块及物联网等细分领域，重点推荐中兴通讯、光环新网、新易盛等核心资产龙头公司。