20210217-万联证券-通信行业周观点_1月5G手机出货突破新高_移远发布第二代5G模组_13页_1mb

通信行业周观点总结（02.08-02.17）

核心内容

2021年1月，中国5G手机出货量达到2727.8万部，创月度新高，占同期手机出货量的68%。5G网络建设及融合应用在2021年将继续增长，尤其在工业互联网、车联网、智慧城市等B端和G端场景中，预计年均增长将超过200%。此外，移远通信推出支持3GPP R16协议的第二代5G模组，进一步推动5G在工业和车联网等场景中的应用。

主要观点

1. 5G行业发展态势

• 2021年我国5G网络建设及产业规模将增长，增幅预计超过2020年。
• 四大运营商将继续推进5G规模组网，并探索5G融合应用。
• 5G融合应用在工业互联网、车联网、智慧城市等领域具有广阔的市场前景。
• 5G基站建设将进一步增强网络覆盖，推动软件生态成熟，促进C端市场发展。

2. 通信行业周行情回顾

• 上周通信行业整体上涨2.67%，但涨幅在TMT行业中排名靠后。
• 沪深300指数上涨5.91%，通信行业表现弱于大盘。
• 通信板块全年累计下跌8.95%，整体估值处于较低水平。

3. 投资建议

• 短期建议：关注运营商和部分龙头设备商的估值修复机会。三大运营商PB估值处于历史低位，基本面有望改善。
• 中长期建议：关注光模块、物联网模组及卫星互联网等成长性较强的领域。
  • 光模块：400G数通光模块需求持续增长，硅光模块将成为新增长点。
  • 物联网模组：技术革新推动行业需求扩张，国内厂商具备竞争优势。
  • 卫星互联网：未来将成为5G/6G网络空间覆盖的重要补充，我国发射计划明确，行业前景乐观。

关键信息

5G相关

• 1月5G手机出货量2727.8万部，同比增长显著。
• 移远通信发布第二代5G模组，支持R16协议，提升工业互联网、车联网应用能力。
• 中国电信向核心骨干人员授予股票增值权，显示其对人才的重视。

物联网

• 天翼智家与中兴通讯成立AI联合创新实验室，推动AI在智能家居和物联网领域的应用。
• 紫光展锐上调消费电子产品线价格，应对芯片短缺危机。

光通信

• II-VI计划收购Coherent，报价为每股260美元，高于其他竞标方。
• 全球2020年频谱拍卖价值达275亿美元，2021年预计继续进行c波段和700M频谱拍卖。

其他动态

• 容联云通讯登陆美股，股价首日上涨200%，市值达76亿美元。
• 通信板块周成交额环比下降14.88%，但部分个股表现亮眼，如亿通科技、润建股份等。
• 限售解禁方面，未来三个月有7家公司解禁，其中4股解禁比例超过15%。

风险提示

• 中美贸易摩擦的不确定性可能影响行业进展。
• 5G建设及渗透速度若不达预期，可能影响行业发展。
• 疫情反复可能对全球经济环境造成负面影响，进而影响通信行业需求。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

总结

2021年通信行业在5G建设与应用方面持续发力，尤其在B端和G端场景中，市场潜力巨大。5G手机出货量创历史新高，模组技术不断升级，推动行业向万物互联时代迈进。短期内，运营商和设备商具备估值修复机会；中长期，光模块、物联网模组及卫星互联网等赛道值得关注。然而，行业仍面临中美贸易摩擦、5G建设进度及疫情反复等风险。